财税茶座（C&S Tea House）cscz.org，跟踪贸易战

  周一，美国10年期国债收益率自2023年以来首次突破5%，原因是不断加剧的通胀担忧与不断膨胀的政府和企业借贷需求相冲突。 作为美国抵押贷款和全球债券收益率基准的利率，一度上涨近5个基点至5.01%，随后随着买家回落，涨幅收窄。周二亚洲早盘交易中，该利率基本持平于4.98%。 道明证券美国利率策略师 莫莉·布鲁克斯 表示：“10 年期国债利率 5% 显然是投资者的一个关键心理关口——有些人可能已经计划在这个点位逢低买入。” 原油价格飙升引发了人们对本周 美联储决议临近之际通胀压力的担忧，随后该债券价格出现最初的上涨 。该期限债券收益率上一次突破5%大关是在2023年10月，而且仅持续了一天。 周一，全球债券价格下跌，英国和德国国债价格下滑，布伦特原油价格逼近每桶110美元。由于能源价格上涨势头未见缓和迹象，投资者正密切关注5%的收​​益率是否会像三年前那样，再次成为10年期美国国债收益率的阻力位。 截至纽约时间下午4点10分左右，收益率回落至4.99%左右，但市场情绪依然脆弱。贝莱德旗下iShares 20年以上美国国债ETF （规模最大的专注于长期美国国债的基金）一度触及自2002年成立以来的盘中最低点位。 美国10年期国债收益率的上升可能减缓经济增长，并对估值过高的股票构成压力。这促使财政部长 斯科特·贝森特（Scott Bessent ）加大债券回购力度，敦促日本减少国债发行，并考虑削减长期债务发行。贝森特一直将长期借贷成本作为衡量政府政绩的关键指标。 效果甚微 这一切似乎并未产生太大影响。事实上，近来抛售速度反而加快，10年期国债收益率已连续第七个月上涨，追平了自2011年以来最长的月度涨幅。 距离美国中期选举不到两个月，10年期国债收益率目前比伊朗战争爆发前的水平高出约一个百分点。这场冲突引发了油价飙升，加剧了人们对通胀的担忧。 8月份 消费者价格指数(CPI)数据高于预期 ，进一步强化了这种担忧，促使交易员加大对美联储最早于9月16日加息的押注。 但此次抛售也反映出更深层次的结构性因素，这些因素推高了主要发达市场的 长期收益率 ，衡量全球政府借贷成本的指标已升至 2007年以来的最高水平 。由于财政赤字不断扩大，各国政府和企业竞相争夺资金，投资者要求获得更高的长期债务回报。此外，还有“数据中心债务 在人工智能基础设施融资 热潮后遭遇困境”的报道...

  今年五月，凯文·沃什 在白宫宣誓就职 时 ，唐纳德·特朗普总统 称赞了他亲自挑选的美联储主席，并鼓励他“完全独立”。 “你就做你自己的事吧。”他说。 本周，随着美联储面临越来越大的加息压力以抑制高企的通胀，总统的这一政策自由度将受到考验。周五公布的消费者价格报告显示，8月份所谓的核心通胀增速超出预期，推动投资者对美联储9月15日至16日会议加息的预期在期货市场超过85%。 这使得沃什与一位一再敦促央行大幅降息的总统针锋相对。特朗普最近 威胁称 ，如果政策不放松，他将升级贸易战。周日，他再次重申 ， 美国的借贷成本应该是全球最低的。 当被问及是否预期央行会在即将召开的会议上加息时，特朗普表示：“我不知道。” 白宫内部的政治焦虑加剧了推动放宽政策的呼声。中期选举前夕，民调显示 选民 对不断上涨的生活成本日益不满。降低利率——即便需要数月才能真正体现在抵押贷款或信用卡账单上——也能为特朗普提供掩护，让他得以暗示经济纾困措施即将出台，并将责任从政府身上转移开来。 这种局面使得沃什在选民投票前几周陷入了制度的桎梏之中。 “他们现在确实陷入了进退两难的境地，要么触怒总统，要么损害自身在市场上的信誉，而后者对通胀的影响可能在未来更加严重，” 彼得森国际经济研究所高级研究员、国际货币基金组织前首席经济学家莫里斯·奥布斯特费尔德表示 。“我认为沃什不想成为在美联储的使命受到威胁时屈服于政府压力的美联储主席。” 自新的通胀报告发布以来，一位白宫官员就总统可能如何应对加息问题发出了模棱两可的信号。 周五，国家经济委员会主任 凯文·哈塞特 告诉彭博电视台，特朗普仍然希望利率下降，如果美联储加息，“总统会对此发表意见”。 周日，哈塞特的态度有所缓和。 “如果加息，那么总统——我确信他不会非常高兴，但他会把捍卫凯文·沃什的独立性放在首位，”他在 福克斯新闻周日节目中说道 。 对鲍威尔的攻击 如果沃什的前任可以作为参考，那么他可能会遇到麻烦。特朗普任命的首位美联储主席 杰罗姆·鲍威尔 于2018年2月初宣誓就职，同年7月，特朗普总统就公开批评他加息。此后数年，鲍威尔遭受了前所未有的攻击。 然而，鲍威尔与白宫之间始终保持着疏远而正式的关系。相比之下，沃什自上任以来 已多次与特朗普进行非正式交谈 。一些美联储观察人士认为，即便美联储决定新一轮加息，沃什也能凭借与总统的私人关系安抚特朗普。...