FT:
白银价格经历了一波创纪录的上涨后，随即遭遇了三天残酷的暴跌，令交易员们震惊不已，此前推动白银价格飙升的散户投资者遭受重创。
金价经历了暴涨暴跌的剧烈波动，让人联想到新冠疫情期间的“网络迷因股票”热潮。上周四，金价一度飙升至每盎司 120 美元以上，随后暴跌超过 30%，周二又上涨了 5%。
尽管美国总统唐纳德·特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席引发了贵金属暴跌（黄金也下跌了 16%），但交易员们认为，贵金属暴跌的速度和剧烈程度是由于最近几周的投机狂潮突然逆转所致。
交易员表示，散户投资者（尤其是亚洲散户）的投机性投资是近几个月来白银价格上涨的关键驱动因素。Vanda Research 的数据显示，1 月份散户投资者向白银交易所交易基金 (ETF)投入了创纪录的 10 亿美元，这也使他们首当其冲地遭受了暴跌的冲击。
StoneX分析师罗娜·奥康奈尔表示：“白银始终是一个死亡陷阱。过去几周，白银价格出现了这种过度波动——这其实是一场迟早会发生的事故。”
据英国《金融时报》计算，追踪黄金和白银的ETF（由于波动性更大，常被称为“打了兴奋剂的黄金”）自上周市场达到峰值以来，市值已损失约1500亿美元。
1月份，随着去年白银价格的飙升，实物白银供应也出现抢购潮，各国造币厂难以满足市场对金银币的需求。精炼厂昼夜不停地工作，熔化顾客的珠宝、餐具，甚至旧的牙齿填充物。
但市场参与者表示，投机热情在与贵金属相关的金融资产中表现得最为明显。
最受散户投资者青睐的白银ETF——SLV，上周创下了一系列交易记录。1月26日，白银价格接近历史高位，SLV的交易额达到394亿美元，而同日，与标普500指数挂钩的最热门ETF——SPY的交易额仅略高一些，为419亿美元。去年同日，SPY的交易量是SLV的70倍。
一只名为 AGQ 的热门杠杆 ETF 提供两倍的白银价格变动敞口，该 ETF 周五下跌了 60%，周一又下跌了 9%。
Global X ETFs 的 Trevor Yates 表示，杠杆 ETF “通常更多地受到散户投资者的驱动”，因为机构投资者可以“以更有效的方式”获得杠杆。
许多涌入市场的人都损失惨重。一位Reddit用户上周在白银价格接近历史高位时买入了AGQ，他表示，到周末时，他的损失已经超过2.5万美元。“我今天损失了相当于一年税后工资的整个投资组合，”他在论坛上写道。
另一位“心灰意冷”的Reddit用户一直在交易白银衍生品，他说周五白银价格单日暴跌27%，创下历史新低，他因此“损失惨重”。
“一月份将会被人们铭记，因为白银的交易就像一则网络迷因股票一样波动，”精炼厂MKS Pamp的分析师尼基·希尔斯说道。“我收到一些人的留言，说‘你现在正式在赌场工作了’。”
摩根大通全球数据资产和阿尔法集团主管埃洛伊斯·古尔德表示，1 月份，散户投资者在社交媒体上提及白银的次数是五年平均水平的 20 倍。
此次抛售潮最初是由沃什获得提名的消息引发的，此外，美国和中国的交易所提高了贵金属交易的保证金要求，以及农历新年前的季节性抛售潮也引发了抛售。
一些投资者认为，与其他美联储候选人相比，沃什不太可能屈服于特朗普降低利率的压力，这缓解了人们对美国央行信誉丧失的担忧，而这种担忧在过去六个月里推动了贵金属价格的上涨。
但黄金（尤其是白银）价格的暴跌远超股票或固定收益市场的反应。分析师表示，白银价格的剧烈波动源于投资者争相抛售他们此前在相对小众的白银市场中押注的看涨头寸，而该市场本身并不足以应对今年涌入的大量热钱。
CRU分析师基里尔·基里连科表示：“白银之所以被称为‘打了兴奋剂的黄金’是有原因的，因为它往往会过度波动。”他还补充道：“白银市场规模远小于黄金市场。”
许多投资者认为，此次大幅下跌只是更深一轮上涨行情中的一次回调，而这轮上涨行情是由投资者寻求多元化投资所推动的。尽管价格曾出现剧烈下跌，但目前仅回落至1月中旬的水平，而黄金和白银的长期投资者在过去一年中都获得了巨额收益。
“对我来说，这只是下意识的反应，”咨询公司Acumet的塞巴斯蒂安·勒帕热说。“我们仍然处于牛市行情中。”
对于在线投资聊天室里白银最忠实的拥护者来说，最近的价格下跌也只不过是小幅波动而已。
“继续囤货，”一位Reddit用户在上周四市场剧烈反转后说道。即使周一跌势加剧，另一位用户仍然看好，他写道：“这是有史以来最明显的长期买入信号。”
评论
发表评论