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征服华尔街的数学天才吉姆·西蒙斯去世了,享年 86 岁



NYT

by   Jonathan Kandell

征服华尔街的数学天才吉姆·西蒙斯周五去世了,享年 86 岁

利用先进的计算机,他从麻省理工学院教授一跃成为亿万富翁。数十年来,他的 Medallion 基金年均回报率高达 66%。

吉姆·西蒙斯 2007 年。在发表了高等数学领域的突破性研究成果后,他决定将自己的天赋应用到一个更为平淡无奇的领域——尽可能多地赚钱。




吉姆 · 西蒙斯是一位屡获殊荣的数学家,他放弃了辉煌的学术生涯,投身金融——一个他一无所知的世界——并成为有史以来最成功的华尔街投资者之一。他于周五在曼哈顿的家中去世。享年 86 岁。

他的发言人乔纳森 · 加斯塔尔特 (Jonathan Gasthalter) 证实了他的死讯,但没有透露死因。

在发表了对量子场论、弦理论和凝聚态物理学产生开创性影响的数学突破性研究成果后,西蒙斯先生决定将他的天赋运用到一个更为平淡无奇的学科上——在尽可能短的时间内赚尽可能多的钱。

于是,40 岁时,他在长岛的一家购物中心开了一家临街办公室,开始证明商品、货币、股票和债券交易几乎可以像微积分和偏微分方程一样可预测。他拒绝了金融分析师和商学院毕业生,而是聘请了志同道合的数学家和科学家。

西蒙斯为同事配备了先进的计算机来处理经过数学模型过滤的大量数据,并将其新公司文艺复兴科技 ( Renaissance Technologies ) 的四个投资基金变成了虚拟印钞机。


其中规模最大的基金 Medallion 自 1988 年成立以来,在 30 年的时间里赚取了超过 1000 亿美元的交易利润,平均年回报率高达 66%,达到了前所未有的水平。

这比沃伦 · 巴菲特和乔治 · 索罗斯等著名投资者的长期表现要好得多。

“投资界无人能与他相比,” 采访过西蒙斯的少数记者之一、西蒙斯传记《解决市场的人》的作者格雷戈里 · 扎克曼写道。

到 2020 年,西蒙斯的市场投资方法(即量化投资)几乎占华尔街交易业务的三分之一。即使是依赖公司研究、直觉和个人联系的传统投资公司也不得不采用西蒙斯的一些计算机驱动方法。

在其存在的大部分时间里,文艺复兴基金都是华尔街最大的量化基金,它的投资风格彻底改变了对冲基金为其富有投资者和养老基金进行交易和赚钱的方式。2010 年,西蒙斯从公司首席执行官一职退休时,他的财富已达 110 亿美元(按今天的货币价值计算,接近 160 亿美元),十年后,他的财富翻了一番。


在继续以文艺复兴董事长的身份管理基金的同时,西蒙斯先生越来越多地将时间和财富投入到慈善事业中。西蒙斯基金会成为基础科学研究最大的私人资助者之一。他的 Flatiron 研究所使用尖端计算技术进行天体物理学、生物学、数学、神经科学和量子物理学的研究。


詹姆斯 · 哈里斯 · 西蒙斯于 1938 年 4 月 25 日出生于马萨诸塞州剑桥市,是鞋厂总经理马修 · 西蒙斯和家庭主妇玛西娅 ·(坎托)· 西蒙斯的独生子。他是一名数学天才,本科毕业于麻省理工学院,23 岁时获得加州大学伯克利分校博士学位。

从 1964 年开始,西蒙斯先生在麻省理工学院和哈佛大学任教,同时在联邦资助的非盈利组织国防分析研究所担任苏联密码破译员。但他于 1968 年因公开表达强烈的反越战观点而被研究所解雇。


在接下来的十年里,他在纽约州立大学长岛石溪大学教授数学,并成为该校数学系主任。在管理该系期间,他于 1975 年获得了美国几何学的最高奖项。


1978 年,他放弃了学术生涯,创办了 Monemetrics,这是一家投资公司,办公室设在长岛北岸石溪以东塞塔克特的一家小型购物中心。他从未上过金融课程,对市场的兴趣也只是昙花一现。但他相信,他和他的数学家、物理学家和统计学家小团队(主要是前大学同事)可以分析金融数据、识别市场趋势并进行有利可图的交易。

经历四年跌宕起伏的起伏后,Monemetrics 更名为文艺复兴科技公司。西蒙斯先生和他日益壮大的前学者团队最初专注于货币和大宗商品。所有可以想象到的数据——非洲政治动荡的新闻报道、亚洲小国的银行统计数据、秘鲁土豆价格的上涨——都被输入到先进的计算机中,以收集模式,使文艺复兴科技公司能够持续获得巨额年度回报。

但真正的繁荣是在文艺复兴公司涉足股票市场时到来的,这是一个比货币和商品市场大得多的市场。


股票和债券长期以来被视为华尔街经纪公司、投资银行和共同基金公司的专属领域,这些公司的年轻、不知疲倦的 MBA 负责分析上市公司,并将研究结果交给高级财富经理,然后高级财富经理依靠经验和直觉挑选市场赢家。他们最初嘲笑文艺复兴的数学书呆子和他们的量化方法。


有几次,西蒙斯的方法导致了代价高昂的错误。他的公司使用计算机程序购买了如此多的缅因州马铃薯期货,几乎控制了市场。这遭到了商品期货交易委员会(负责期货交易的监管机构)的反对。结果,西蒙斯不得不卖掉他的投资,错失了一大笔潜在利润。

但更多时候,他太成功了,以至于他最大的问题就是向竞争对手隐瞒他的交易和研究技术。“曝光率会引发竞争,而且,尽管尊重自由企业原则,曝光率越低越好,” 他在给客户的一封信中写道。

商业竞争对手并不是唯一对西蒙斯的业绩心怀嫉妒或怀疑的人。2009 年,他面临着外部投资者的反抗,原因是文艺复兴科技不同投资组合的表现差异巨大。前一年,仅向文艺复兴现任和前任员工开放的 Medallion Fund 获得了 80% 的收益,而向外部投资者开放的文艺复兴机构股票基金在 2008 年下跌了 16%。

2014 年 7 月,西蒙斯及其公司因使用金融衍生品将日常交易伪装成长期资本收益而受到参议院常设调查小组委员会的两党谴责。亚利桑那州共和党参议员约翰 · 麦凯恩在小组委员会听证会的开场陈述中声称:“文艺复兴科技公司得以逃避缴纳超过 60 亿美元的税款。”


西蒙斯先生和他曾经的联合首席执行官罗伯特 · 默瑟 (Robert Mercer) 都是向政客和政治事业提供资金最多的人。西蒙斯先生通常支持自由民主党,而默瑟先生则是狂热的右翼人士,并成为唐纳德 · 特朗普 (Donald Trump) 总统竞选活动的主要资助者。

2017 年,时任文艺复兴科技公司董事长的西蒙斯解雇了默瑟的首席执行官职务,因为他的政治活动激怒了文艺复兴科技公司其他重要高管,并威胁要辞职。默瑟则继续担任研究员。据两人称,他们保持着友好关系,并继续交往。2011 年,他的基金会向纽约州立大学石溪分校捐赠了 1.5 亿美元,其中大部分资金用于医学研究。这是当时纽约州立大学历史上收到的最大一笔捐赠。


去年,该基金会向石溪大学捐赠了 5 亿美元,超过了之前的捐赠,石溪大学称这是美国历史上向高等教育机构捐赠的最大一笔无限制捐赠。


随着年龄的增长和财富的增加,西蒙斯先生过上了奢侈的生活。他花 1 亿美元购买了一艘 220 英尺长的游艇,在曼哈顿第五大道买了一套公寓,并在东塞塔克特拥有一座 14 英亩的庄园,俯瞰长岛海峡。他是个老烟枪,拒绝在办公室或会议上熄灭香烟,而是愿意支付罚款。

他的第一段婚姻是与计算机科学家芭芭拉 · 布鲁斯坦 (Barbara Bluestein) 结婚,育有三个孩子——伊丽莎白、纳撒尼尔和保罗。但最终以离婚告终。他随后与经济学家玛丽莲 · 霍里斯 (Marilyn Hawrys) 结婚,玛丽莲 · 霍里斯曾是石溪大学的本科生,并在那里获得了博士学位。他们有两个孩子,尼古拉斯和奥黛丽。

34 岁的保罗 · 西蒙斯于 1996 年在一场自行车事故中丧生,24 岁的尼古拉斯 · 西蒙斯于 2003 年在印度尼西亚巴厘岛溺水身亡。他的妻子和其他孩子、五个孙子和一个曾孙都还健在。

据西蒙斯的传记作者称,西蒙斯曾向一位朋友哀悼儿子的去世,他说:“我的人生不是好运,就是坏运。”

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黑石集团总裁表示,人工智能领域不存在泡沫。财政部长斯科特·贝森特 在一次会议上对人工智能系统性风险的说法不以为然,认为这并非繁荣中的“系统性问题”。然而,尽管华尔街高层竭力平息人们对人工智能领域的担忧,市场依然难以平静下来。 纳斯达克100指数创下自去年4月以来最大单周跌幅,与此同时,衡量信用风险和市场动荡的指标均大幅上升。人工智能挂钩股票组合暴跌4.9%之际,投资者纷纷涌入美国国债市场,导致10年期国债收益率一个月来首次跌破5%,并重新激活了夏季一度沉寂的避险交易。 总的来说,这些举动表明,人们对此前几乎被视为华尔街共识的押注方式——做多大型科技股,做空因担心人工智能相关支出会推高通胀而承压的防御型市场——越来越持怀疑态度。尽管过去的波动最终得以缓解,但纽伯格伯曼的杰弗里·布拉泽克认为,本周美国国债的上涨表明,一种更为重大的转变可能正在发生。 “这波行情来势汹汹——我们看到投资者纷纷涌向优质国债,而人工智能交易却逆势而上,”布拉泽克说道,他是这家管理着6300亿美元资产的公司的多资产联席首席投资官。“这完全出乎意料。” 大约一个月前,由于担心人工智能交易过热和利率上升,纽伯格的资产配置委员会开始降低股票风险。 本周股市下跌,标普500指数下跌0.5%。科技股为主的纳斯达克100指数下跌0.8%,较本月初创下的历史新高已下跌7.3%。与此同时,追踪长期债券的最大ETF连续第三周上涨,有望创下自去年2月以来的最佳单月表现。贝尔德·斯特拉特加斯(Baird Strategas)的数据显示,这种趋势也体现在ETF的资金流动上,股票和固定收益需求之间的差距已缩小至最低的10%,投资者越来越倾向于投资债券。 投资者的担忧主要集中在企业为人工智能借贷和投入的巨额资金,以及这项技术能否快速带来回报以证明其合理性。本周《华尔街日报》报道称,领先的人工智能开发商之一 Anthropic 公司未来几年可能斥资 7500 亿美元用于提升计算能力。 马克·扎克伯格旗下的Meta Platforms公司宣布,未来将斥资约8250亿美元用于计算能力和人工智能基础设施的租赁和合同。消息公布后,该公司股价本周下跌超过9%,创下5月以来最大跌幅,衡量其信用风险的指标也创下历史新高。此外,该公司为应对其他超大规模数据中心和芯片制造商的债务而支付的保护成本也大幅上升。 与此同时,全球企业债券收益率溢价上...

美联储降息可能令投资者失望

经济学人: 令人期盼的时刻即将到来。两年半以来,自美联储开始自 1980 年代以来最快的加息周期以来,投资者一直迫切希望知道美联储何时会逆转利率政策。现在,如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔在 9 月 18 日利率制定委员会会议后没有宣布首次降息,那将是一个巨大的惊喜。事实上,在交易员中,争论的不再是“是否”而是“降多少”。市场定价表明,官员们将政策利率(目前在 5.25% 至 5.5% 之间)下调 0.25 个百分点的可能性约为 40%,而他们选择下调 0.5 个百分点的可能性为 60%。 从过去几年投资者对鲍威尔声明的反应来看,你可能会认为这对他们来说是个纯粹的好消息。毕竟,美国股市大部分时间都在暴跌,只要有迹象表明利率将长期维持在高位,而只要有迹象表明借贷成本可能很快下降,股市就会飙升。但“买谣言,卖事实”在金融市场上如此经久不衰,并非毫无道理。尽管降息的前景让投资者心跳加速,但降息的实际到来往往令人失望。 回顾一下过去宽松周期对股价的影响。尽管 1990 年代艾伦·格林斯潘执掌美联储期间的三次降息确实给股市带来了连续提振,但本世纪的降息记录却更加惨淡。21 世纪初的降息发生在互联网泡沫破灭期间;2007 年开始的降息恰逢全球金融危机伴随而来的市场崩盘。2019 年开始的鸽派转向最初提振了股价,但随后新冠疫情的爆发抵消了这一影响。 就像金融行业中的很多事情一样,降息对股价的影响很小(在这种情况下是正面的),很容易被其他因素所掩盖。降息的推动力来自借贷成本的降低,这让公司能够保留更多的利润,并鼓励消费者在其产品上花更多的钱。如果债券收益率也下降,那么相比之下,股票的预期回报率就会变得更有吸引力,从而带来另一个提振。 那么,这次可能造成压倒性影响的因素是什么呢?其中一个因素是长期存在的:货币不会因为孤立因素而变得更便宜,而是因为央行行长担心经济疲软并想阻止它。目前,这似乎不像往常那样令人担忧。确实,美国劳动力市场已经降温,这在夏季引发了股东们对经济增长的短暂恐慌。然而,与紧缩周期的结束不同,经济似乎只是放缓,而不是进入衰退。因此,随着美联储开始降息,公司利润应该比平时更安全——股价也应该如此。 更令人担忧的是米尔顿·弗里德曼所说的货币政策变化与其对企业和消费者的影响之间存在着臭名昭著的“长期和可变的滞后”。与直觉相反的是,即使美联储准备放松货币政策,许多借款人仍将面临...