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币安估计，加密货币领域有史以来最大盗窃案中，损失金额高达63亿美元

 全球最大的加密货币交易所币安表示，有63亿美元的资金卷入了业内所称的加密货币史上最大黑客攻击事件。受此影响，数字代币价格下跌。


币安在X平台上的一篇帖子中表示：“预计总损失约为63亿美元。我们已与区块链合作伙伴合作冻结受影响的资产，目前已有约30亿美元在链上被冻结。”


币安联合创始人何毅在X上发文称，币安已暂时停止所有提现功能，预计将在48小时内恢复。该公司表示将承担所有损失，“用户资金安全有保障”。


区块链情报公司TRM Labs表示，朝鲜是这起盗窃案的幕后黑手，并称之为“有史以来最大的加密货币盗窃案”。


TRM表示：“基于可靠的链上和链下情报，TRM将此次攻击归咎于朝鲜精英黑客组织TraderTraitor。我们对此判断充满信心。”


中国加密货币先驱、Ballet创始人兼首席执行官李博文(Bobby C. Lee)分析了全球最大加密货币交易所币安疑似遭黑客攻击事件的背景，并探讨了投资者应从中吸取的教训。来源：彭博社


此前，公开报道的最大规模加密货币黑客攻击事件发生在2025年2月，交易所Bybit遭到攻击，攻击者盗走了价值近15亿美元的代币。对于已经享受了两个月价格反弹的加密货币爱好者来说，币安事件可能是一次打击。


此前，像 FTX 和 Mt. Gox 这样的加密货币巨头曾发生过臭名昭著的盗窃和欺诈事件，为长期的熊市埋下了伏笔。美国总统唐纳德·特朗普承诺将开启加密货币监管的新时代，该行业也一直在努力摆脱这些伤痛。


比特币在美国交易时段结束时下跌 3%，在亚洲交易时段又下跌 3%，跌破 77,000 美元，创下 9 月以来的最低水平，其他代币也遭到抛售。


“传闻中的币安黑客事件无疑正在拉低加密货币的价格，”加密数据平台Velo Data的首席执行官兼联合创始人弗雷德里克·柯林斯表示。“币安在加密货币领域举足轻重，任何对其信心的打击都会对整个行业的信心造成打击，尤其是在人们已经对人工智能日益增强的网络安全能力感到担忧的情况下。”


据TRM报道，黑客似乎利用了币安的交易授权机制漏洞。他们似乎获得了交易所系统的访问权限，并利用内部软件授权了跨越10个不同区块链（包括比特币和以太坊）的转账。


币安表示，此次事件可能与一名软件工程师的笔记本电脑被入侵有关。“我们没有发现任何钱包私钥泄露的证据，”该公司表示。


币安于2018年设立了名为“用户安全资产基金”（SAFU）的紧急保险和储备基金，旨在为用户在“极端情况”下提供保障。币安在2024年表示，SAFU的规模通常维持在10亿美元左右，但过去也曾随市场波动而有所调整。


两大稳定币发行商表示，他们已采取措施冻结丢失的货币。Tether首席执行官Paolo Ardoino在一篇 X 帖子中表示，该公司冻结了超过 15 亿美元的稳定币，“与币安交易所可能遭受的黑客攻击有关”。Circle Internet Group Inc. 的负责人Jeremy Allaire表示，由于“有报道称币安可能遭到攻击”，该公司已冻结了价值 8 亿美元的稳定币。



在一系列加密货币安全事件发生后，市场情绪本已十分脆弱。近几个月来， Bitget 损失了数亿美元，而与Ledger 设备相关的篡改事件也造成了数百万美元的损失。


TRM Labs全球政策主管阿里·雷德博德表示：“攻击者的行动速度和规模前所未有”，但“追踪溯源工具的运行速度也与之相当”。“稳定币发行方会在数小时内冻结资金。调查人员可以实时追踪跨链资金流动。”


交易员们本周已做好应对加密货币市场更大波动的准备，因为价值 110 亿美元的期权将于周五到期。而就在几天后，美国即将举行中期选举，民主党有可能重新掌控国会两院中的一院或两院，这将为该行业带来更严格的监管审查。


在加密货币近二十年的崛起过程中，交易所盗窃和不当行为始终如影随形，其中最著名的事件莫过于2022年11月萨姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)创立的FTX交易所的倒闭。而或许最为臭名昭著的黑客攻击事件，则是2011年日本比特币交易所Mt. Gox遭受的攻击。随着时间的推移，黑客窃取了价值数十亿美元的代币（按当前市场价格计算）。Mt. Gox最终宣告破产。


“由于加密货币领域持续不断的成功黑客攻击，这对加密货币造成了巨大的损害，”加密货币对冲基金Third Eye的首席执行官田增表示。“在人工智能模型每两周就发布一次的时代，漏洞利用的不断发生使得加密货币领域变得非常危险。”


币安事件发生的同一天，活动合约平台 Polymarket 也暂停了其国际交易所的交易一小时，原因是该公司表示其第三方软件供应商遭到入侵。区块链分析平台 Bubblemaps 在 X 论坛上发文称，超过 700 名 Polymarket 用户损失了 270 万美元的资金。Polymarket 发言人拒绝就具体数字置评。


近期发生的安全事件并非仅限于加密货币公司。据韩联社报道，韩国大真证券本周披露了一起影响约3.8万名客户的数据泄露事件，未来资产环球投资公司也报告了一起黑客攻击事件。在日本，黑客周二威胁要泄露使用GMO互联网集团云服务进行外汇交易的交易员的数据。

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比亚迪在韩国的扩张挑战了现代汽车在本土市场的统治地位

 彭博社： 今年四月，李成东决定更换他2016款的雪佛兰Spark时，现代汽车 的Casper Electric电动车已经 等了两年，这让他开始考虑 比亚迪 的Dolphin。Dolphin丰富的配置让他印象深刻，当场就签了合同。 价格也很有吸引力：Dolphin掀背车的起价为2450万韩元（约合18500美元），但李先生享受了折扣，最终支付的价格不到2300万韩元——与补贴后的Casper Electric价格相近，后者在首尔的售价约为2200万韩元，但只有入门级配置。再加上提车时间比韩国的强制兵役期还短，这位47岁的YouTube博主表示，比亚迪“实在太划算了，不容错过”。 李承东的收购是比亚迪正在经历的一场变革的一部分，比亚迪正将其低成本战略引入韩国市场，以满足韩国消费者日益增长的价格敏感型需求。比亚迪在欧洲已凭借该战略赢得市场份额。彭博行业研究的数据显示，今年1月至8月，比亚迪电动汽车和混合动力汽车的销量增长了九倍，达到近1.8万辆，而现代汽车的同行业销量则下降了6%，约为13.9万辆。 这股增长势头延续到了9月份， 根据韩国汽车与移动出行协会的数据，比亚迪的注册量达到了2万辆，是其年初 目标的两倍。 比亚迪的迅速崛起使其在韩国外资汽车制造商中超越了 沃尔沃 和 丰田汽车 ——考虑到比亚迪2025年初才进入乘用车市场，并且在今年7月因未能满足部分要求而失去了政府补贴，这无疑是一个重要的里程碑。这对韩国本土汽车巨头现代汽车和 起亚汽车构成了日益增长的风险 。尽管这两家公司目前仍占据韩国国内市场72%的份额，但它们正努力与比亚迪价格更低、技术更先进的车型展开竞争。 据三星证券分析师 Esther Yim称 ，现代 汽车自2010年以来（不包括2020年疫情导致的低迷期）的全球年销量可能首次跌破400万辆，未能实现其 三年来最低利润目标。 “导致它们增速放缓的最大因素是来自中国的竞争，”Yim在最近的一份报告中写道。“中国电动汽车制造商积极的出口策略引发了除美国和印度以外所有地区的激烈价格战，而现代和起亚在所有这些市场的表现都低于预期。” 中国汽车制造商正加速进军韩国市场。比亚迪推出Sealion 6 DM-i插电式混合动力车型，售价3750万韩元，是同级别车型中最便宜的。 吉利汽车旗下 高端品牌Zeekr的7X纯电动SUV在上周开始交付，此前该车型 预订...
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人工智能交易再次受挫，投资者重新发现美国国债的避险价值

黑石集团总裁表示，人工智能领域不存在泡沫。财政部长斯科特·贝森特 在一次会议上对人工智能系统性风险的说法不以为然，认为这并非繁荣中的“系统性问题”。然而，尽管华尔街高层竭力平息人们对人工智能领域的担忧，市场依然难以平静下来。 纳斯达克100指数创下自去年4月以来最大单周跌幅，与此同时，衡量信用风险和市场动荡的指标均大幅上升。人工智能挂钩股票组合暴跌4.9%之际，投资者纷纷涌入美国国债市场，导致10年期国债收益率一个月来首次跌破5%，并重新激活了夏季一度沉寂的避险交易。 总的来说，这些举动表明，人们对此前几乎被视为华尔街共识的押注方式——做多大型科技股，做空因担心人工智能相关支出会推高通胀而承压的防御型市场——越来越持怀疑态度。尽管过去的波动最终得以缓解，但纽伯格伯曼的杰弗里·布拉泽克认为，本周美国国债的上涨表明，一种更为重大的转变可能正在发生。 “这波行情来势汹汹——我们看到投资者纷纷涌向优质国债，而人工智能交易却逆势而上，”布拉泽克说道，他是这家管理着6300亿美元资产的公司的多资产联席首席投资官。“这完全出乎意料。” 大约一个月前，由于担心人工智能交易过热和利率上升，纽伯格的资产配置委员会开始降低股票风险。 本周股市下跌，标普500指数下跌0.5%。科技股为主的纳斯达克100指数下跌0.8%，较本月初创下的历史新高已下跌7.3%。与此同时，追踪长期债券的最大ETF连续第三周上涨，有望创下自去年2月以来的最佳单月表现。贝尔德·斯特拉特加斯（Baird Strategas）的数据显示，这种趋势也体现在ETF的资金流动上，股票和固定收益需求之间的差距已缩小至最低的10%，投资者越来越倾向于投资债券。 投资者的担忧主要集中在企业为人工智能借贷和投入的巨额资金，以及这项技术能否快速带来回报以证明其合理性。本周《华尔街日报》报道称，领先的人工智能开发商之一 Anthropic 公司未来几年可能斥资 7500 亿美元用于提升计算能力。 马克·扎克伯格旗下的Meta Platforms公司宣布，未来将斥资约8250亿美元用于计算能力和人工智能基础设施的租赁和合同。消息公布后，该公司股价本周下跌超过9%，创下5月以来最大跌幅，衡量其信用风险的指标也创下历史新高。此外，该公司为应对其他超大规模数据中心和芯片制造商的债务而支付的保护成本也大幅上升。 与此同时，全球企业债券收益率溢价上...
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2026年中央一号文件（全文）

                                                                         中共中央 国务院 关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见 （2026年1月3日） 农业农村现代化关系中国式现代化全局和成色。“十四五”时期，农业综合生产能力迈上新台阶，脱贫攻坚成果巩固拓展，农民生活水平显著提高，乡村全面振兴取得明显进展。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，要加快补上农业农村领域突出短板，加快建设农业强国。2026年是“十五五”开局之年，做好“三农”工作至关重要。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实四中全会部署，全面贯彻习近平总书记关于“三农”工作的重要论述和重要指示精神，坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，坚持和加强党对“三农”工作的全面领导，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，坚持农业农村优先发展，坚持城乡融合发展，锚定农业农村现代化，以推进乡村全面振兴为总抓手，以学习运用“千万工程”经验为引领，以改革创新为根本动力，提高强农惠农富农政策效能，守牢国家粮食安全底线，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平，努力把农业建成现代化大产业、使农村基本具备现代生活条件、让农民生活更加富裕美好，为推进中国式现代化提供基础支撑。 一、提升农业综合生产能力和质量效益 （一）稳定发展粮油生产。粮食产量稳定在1.4万亿斤左右。坚持产量产能、生产生态、增产增收一起抓，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，促进良田良种良机良法集成增效，推进粮油作物大面积提单产。因地制宜优化农业生产结构和区域布局，推动粮食品种培优和品质提升，实施粮食流通提质增效项目，促进适销对路、优质优价。巩固提升大豆产能，做好产销衔接...
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中国汽车制造商首次在欧洲超越日本汽车制造商

  中国汽车制造商在欧洲的销量首次在一个季度内超过了日本竞争对手，这凸显了 比亚迪 和 奇瑞汽车等品牌 在该地区迅速崛起的速度。 市场研究公司Dataforce的数据显示，9月份中国品牌汽车的注册量较上年同期增长近一倍，占该地区总销量的12.7%，其中混合动力汽车销量领先。这一比例超过了包括 丰田汽车公司在内的日本汽车制造商 （11.9%）。 尽管大众汽车集团 和 雷诺汽车公司 等欧洲制造商 仍然主导着该地区，但中国汽车的崛起速度却令人惊讶。五年前，中国品牌在欧洲的销量仅占不到1%。相比之下，日本汽车制造商花了数十年时间才在欧洲站稳脚跟。 丰田自 1963 年起就在该地区销售汽车，如今已在整个欧洲大陆设有工厂；而 日产汽车公司 自 1986 年起就在英国桑德兰工厂生产汽车。中国汽车在英国尤其成功，奇瑞的 Jaecoo 7 SUV 在 3 月和 9 月都是英国最畅销的车型。 这种转变对处境艰难的欧洲汽车制造商来说无疑是雪上加霜。在中国最大的汽车市场，消费者正纷纷放弃大众和 宝马 ，转而青睐那些能够更快、更经济地推出新车型的本土竞争对手。而中国市场需求的萎缩也迫使比亚迪等公司寻找新的市场。 本月初，奇瑞、比亚迪和吉利旗下的捷克在巴黎车展上展示了一系列新车型，其中包括比亚迪海豚G DM-i等价格亲民的紧凑型插电式混合动力车，这款车专为欧洲市场开发。随着燃油价格屡创新高，欧洲市场对电动汽车的需求激增，这三家公司将电动汽车产品线引入欧洲市场，有望从中获益。 欧盟正试图抑制部分由国家补贴推动的经济增长。继对中国制造的纯电动汽车加征关税后，欧盟本月 原则上同意 限制中国混合动力汽车的快速增长的进口。 在各方猜测未来措施之际，混合动力汽车的出货量加快了。 此外，欧盟正在考虑出台新规，在发放补贴和其他优惠政策时，将优先考虑本地生产的汽车。这些提案包括将部分公司用车税收优惠与欧洲生产挂钩，这在德国等企业和车队买家占主导地位的许多国家都是一项强有力的工具。 梅赛德斯-奔驰集团 等汽车制造商 对政府的支持表示欢迎，但 警告称 此举将扭曲全球供应链，推高成本。英国、土耳其和摩洛哥等国向欧盟出口汽车和零部件，而“欧洲制造”规则可能会给这些国家带来困难。 中国制造商早已开始为本地化生产做准备。奇瑞汽车正在巴塞罗那筹备投产，比亚迪在匈牙利的生产基地也即将竣工。 浙江利跃汽车科技有限公司 已...
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“中国制造”如何成为一种身份象征

 彭博社： 相机镜头是制造难度最高的消费品之一。其内部精密研磨的光学元件必须保持清洁，即使在被粗暴磕碰或遭受恶劣天气侵袭的情况下，也必须近乎完美地对准。自动对焦马达和光圈叶片的精确运动容不得丝毫差错。消费者同样如此。那些愿意花费1000美元甚至更多购买一支尼康、索尼或富士镜头的摄影爱好者，往往要求苛刻，一丝不苟。他们对图像清晰度有着近乎痴迷的追求， 如果镜片下发现哪怕一粒灰尘，都可能让 他们抓狂。 直到不久前，镜头制造商唯卓仕（Viltrox）一直扮演着中国廉价镜头的典型角色。该公司推出的首批镜头兼容多家主流品牌的相机，光学素质尚可，吸引了那些觉得为更成熟的日本厂商的优质镜头多花几百美元不划算的摄影师。然而，大约四年前，在对材料和制造工艺进行投资后，唯卓仕的镜头质量有了显著提升。 凭借几款出人意料的优秀产品——包括一支75mm人像镜头和一支13mm广角镜头——Viltrox 开始以其镜头的出色品质而闻名，而不仅仅是物有所值。对于经常浏览摄影爱好者YouTube频道或DPReview论坛的人来说，Viltrox 已经成为一个“懂的人自然懂”的品牌。 “这彻底消除了人们对‘哦，这是第三方公司’的疑虑，”克里斯·李说道。他是亚特兰大一位颇具影响力的富士胶片相机设备评测员，运营着YouTube频道 pal2tech 。“这种态度已经消失了。我再也听不到这种说法了。” 类似的例子在各种产品领域都能找到，中国企业正以高质量、低成本的替代品 挑战老牌品牌 。他们正在动摇最挑剔的消费者的认知——这些消费者对所购商品非常挑剔，一旦失望便毫不留情，而且历来对“中国制造”的标签抱有抵触情绪。 在钢笔领域，以Asvine和鸿典为代表的中国制造商， 凭借其出色的外观和书写性能，以及远低于欧美品牌的价格，赢得了收藏家的赞誉。在折叠刀领域， WE Knife Co. 和Reate Knives最初是为其他品牌代工的制造商，如今凭借其自主设计赢得了认可，其产品在做工和工艺上 足以媲美甚至超越价格 最高的欧美品牌。就在几年前，那些热衷于探讨刀刃最佳角度或硬橡胶钢笔笔舌优劣的爱好者，还会因为中国品牌的廉价部件和质量控制不达标而对其不屑一顾。即使有人勇敢地给予赞扬，也往往会遭到质疑。而如今，许多曾经的中国品牌已经成为人们讨论的话题。 法国第戎勃艮第商学院副教授格林 ·阿特瓦尔表示，许多欧美年轻消...
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付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》   上篇 正值年底，虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像，但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些，非常小心谨慎，大概率会有人透露出去，放到YouTube上，基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频，我说那都是盗版的，靠盗版发财的也不少。 今天和大家分享的内容基本上都是官方的，回顾会多一点，展望不多，因为这个月展望完了之后下个月怎么办？有些话对我来讲我倒觉得很简单，本质上原来我们是做Hedge Fund出身，所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性，不是说今年去讨论，或者说明年去讨论。 惯性思维从2016年开始，我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间，我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选，我有一个特点，我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会，我可能第一时间去一线调研，我不喜欢看YouTube，我也不喜欢在网上扒。当然你会说，现在ChatGPT很强大了，人工智能好像能帮你解决很多问题，但你们有没有想过，可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后，我的感悟是最深的。 当然去日本有一个重要的人物，名字叫本森特，很快大家就会非常熟悉他的，目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人，因为索大爷已经年龄很大了，去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大，但在这之前，最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上，当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说，本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道，网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”，我最“牛逼”。你要记住，他们的所有行为一定有很大的变化，很多人可能都不知道，巴菲特第一次去是2011年，我们正在讲福岛核电站泄漏，核废水污染以后海鲜不能吃的时候，一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了，当然他去日本干吗，这其实很关键。 之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年，我陆陆续续跟很多人讲，日本正在发生变化，日本的利率结构都会随之变化的，当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了，创下...
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标普采用新规，成长股和价值股将进行重新洗牌

  在标普道琼斯指数公司采用新的规则将股票分为成长股和 价值 股两种投资风格之后， 成长股和价值股的分类将迎来彻底的调整。 据周五发布的一份声明， 指数提供商将把无形资产、预期收益和自由现金流纳入考量因素，以判断一家公司的股价是否被低估。 与此同时，12个月的价格动量将不再作为评估公司增长潜力的标准。 新规是在最近一次磋商后制定的，将于 12 月 21 日市场开盘前的年度调整中生效。 这些变化势必会迫使追踪指数的基金调整持仓，以匹配新的成分股。彭博行业研究分析师 詹姆斯·塞法特 估计，至少有3750亿美元的被动型基金与受影响的指数挂钩。 标普的决定源于一场关于传统价值衡量指标是否仍然有效的长期争论。研究人员和基金经理认为，价值股长期低迷的部分原因是这些指标存在缺陷，尤其是市净率。此次调整旨在将研发支出和其他内部开发资产纳入考量，因为会计准则通常将这些支出视为费用而非资产负债表资产。批评人士指出，这会使知识产权密集型公司看起来估值过高，并可能导致它们被排除在价值指数之外。 标普并非唯一一家正在考虑调整指数成分股结构的机构。由于科技巨头在市场上的主导地位 ，富时罗素 正在重新评估其基准指数中成长股和价值股50/50的比例。该咨询期将于12月11日结束。
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中国政府将加快债券发行以刺激经济增长

 BMG: 为支持经济增长，中国中央和地方政府在今年最后两个月可能会通过债券发行净筹集至少 2.2 万亿元人民币（3300 亿美元），这将是该时期有记录以来的第二高金额。 据中国诚信国际信用评级有限公司和产业证券估计，这一数额仅次于2024年的刺激计划。彭博社根据中国债券数据计算得出，截至10月23日，今年迄今为止的净融资额已达11.15万亿元人民币。 此次举债将为北京提供更多财政火力，以支撑经济直至年底，帮助应对消费疲软、就业市场低迷和基础设施投资下滑等 挑战 。分析人士表示，中国人民银行将保持充足的流动性来支持这些债券发行。 中国诚信国际信用评级研究院执行董事 袁海霞 表示：“第四季度地方政府债券尚未发行的规模显著增加。随着债券发行加速和财政支持力度加大，基础设施投资收缩幅度预计将逐步收窄。” 受市场预期借贷成本将进一步下降以支持经济增长的影响，中国债券市场持续火爆。近期债券发行需求强劲，推动收益率在 上周的境内发行中创下历史新低 。目前，10年期国债收益率约为1.62%，接近历史低点。 中国财政部 上周表示，将加快2027年1月地方政府债券发行额度的发放， 剩余的5500亿元人民币地方政府债券用于项目建设的额度将在年底前全部发行完毕。财政部还表示，新债券发行速度稳步加快。 预计未来几周债券发行量将回升，加上机构买盘，可能会引发银行间流动性短期波动。但袁征表示，“中国人民银行可能会利用公开市场操作来平抑市场波动。” 据彭博社汇编的数据显示，中国人民银行周三连续第六个交易日净增流动性。 以刘宇 为首的产业证券分析师在一份报告中 预测，受季节性因素影响，11月可能是新政府债券供应的峰值。 他们写道：“第四季度政府债券的实际发行量可能与计划发行量存在较大差异。国内政策可能会出现意想不到的调整，基本面复苏速度也可能快于预期。”
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亲美国家削减了60%的美国国债购买

  作为华盛顿最亲密的伙伴之一，已不再意味着能够可靠地为美国财政赤字提供资金。 根据对美国财政部和国务院数据的分析，在2026年前八个月，与美国关系最密切的国家和地区净买入了1743亿美元的美国国债（不包括短期国债）。这是自2021年以来同期最低水平，比上年同期下降了60%以上。 亚洲的这种转变尤为引人注目，这些经济体拥有巨额盈余，却减少了对美国国债的投资。日本是美国国债的最大外国持有者，但今年前八个月仅购买了3.89亿美元，比上年同期下降了99%。韩国则净卖出了238亿美元，创下自1977年有记录以来同期最高纪录。台湾也净卖出国债。 这种转变并非单一原因造成。各国政府鲜少提及减少持有美国国债的计划，而且相关数据也未能区分政府购债和私人投资。多种因素可能促成了这一转变，包括货币疲软、国内收益率上升、股票需求增长以及对美国政策的担忧。 “美国国债市场并非在流失外国买家，而是在流失自动买入者，” 道富投资管理公司（State Street Investment Management）高级固定收益策略师 卢正彦（Masahiko Loo）表示。该公司管理着超过 6万亿美元的资产 。“美国局势日益难以预测，使得大规模的结构性超配以及资本自动循环流入美国国债的做法越来越难以站得住脚。” 美国政府债务已突破40万亿美元，使得这个世界最大经济体更加依赖投资者为其支出提供资金。与此同时， 特朗普总统 的关税政策以及美国政策的不确定性引发了人们对美元长期前景的担忧。随着从日本到欧洲等市场收益率的上升，全球投资者如今拥有比以往更多的国债替代选择。 亚洲的储蓄大户通常会将盈余资金兑换成美元，并投资于美国国债。今年， 货币贬值 削弱了这些资金的购买力，迫使各国政府动用外汇储备。 日元跌至四十年来最低水平，数据显示，东京 在夏季 抛售了部分国债和其他证券，以支撑日元汇率。韩元也跌至2009年以来的最低点，之后有所回升。 各国政府并未就其应对策略透露太多信息。今年5月，日本财务省一位高级官员表示，抛售美国国债以支撑日元汇率会 适得其反 ，并称当局清楚抛售所持国债的风险。韩国央行9月表示，计划将 其部分由国内资产管理公司管理的外汇储备投资范围 扩大到美国债券以外的领域。 分类 结盟可能带有主观性。本分析是对二月份首次发表的 分析的更新 ，它利用美国国务院的数据，根据各国在联合国关键决议上...
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彭博社：人工智能的巨型资金循环正在像2008年那样吸引外国资金

  如果你想了解当前全球资本流动的趋势以及正在形成的新的压力点，不妨驱车前往华盛顿郊外的弗吉尼亚州劳登县。二十年前，这里曾是全球储蓄过剩引发的房地产繁荣的中心，但这场繁荣最终以惨败告终。而最近，新一波海外资金涌入，推动了数据中心园区的蓬勃发展，满足了小型城市的电力需求。 劳登县乃至全球经济都面临着类似的困境，投资者和经济学家不禁质疑，人工智能的繁荣是否像 2007-08 年次贷危机那样，以同样不稳定的方式进行融资，以及如果承诺的利润迟迟未能实现，将会发生什么。 劳登县曾大力投资数据中心，以弥补上一代人因房产税收入锐减而造成的财政缺口。在全球范围内，人们将次贷危机与当今的人工智能投资热潮进行比较，是因为两者都存在着巨大的不平衡。中国和日本等盈余储蓄国与美国等赤字经济体之间的差距已回升至2007-08年全球金融危机爆发前的最高水平，并接近 150年来的最高点 ，而这一水平往往预示着过去的动荡。 这种失衡的核心在于一些我们熟悉的庞然大物。中国极具竞争力的出口创造了创纪录的贸易顺差，而美国巨大的财政赤字和高达40万亿美元的债务规模则令债券市场动荡不安。在此之上，还叠加着一种新的、潜在风险更大的动态：人工智能的蓬勃发展催生了对高端芯片的巨大需求，并在韩国和台湾等芯片生产地催生了新的储蓄池，这些资金正流入美国科技公司，为其9万亿美元的人工智能建设提供资金。 资本的循环流动推高了美国国债和主权债券的收益率，从而增加了偿债成本。在全球范围内，它将人工智能泡沫破裂的风险从硅谷扩散到亚洲及其他地区的投资者。而这一切都发生在一个超级大国竞争加剧、联盟关系紧张的世界，这使得危机发生时合作的可能性更加渺茫。 “我们并不处于安全状态，” 总部位于巴黎的经济政策研究中心负责人比阿特丽斯·韦德·迪·毛罗说道 。去年，法国爱丽舍宫致电该中心，要求其就今年夏天七国集团领导人会议的全球失衡状况提交一份报告。 她认为日益加剧的不对称性是颠覆性技术革命、地缘政治不确定性和新一轮保护主义浪潮碰撞的结果。她还认为风险正在不断增加，一方面是因为风险敞口蔓延至全球投资者，另一方面是因为少数受益于人工智能繁荣的“科技国家”对人工智能的依赖程度过高，以至于她将其比作“荷兰病”，这种疾病通常与过度依赖资源而导致经济扭曲的国家联系在一起。 位于弗吉尼亚州奥尔迪的微软和亚马逊网络服务数据中心。摄影：Lexi Crit...
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