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孤立的德国担心特朗普连任

 FT:

在德国外交部,外交官们正在忙着为许多人长期以来认为不可能出现的情况做准备:唐纳德·特朗普重返白宫,这一事件可能对德国及其在世界上的地位产生难以估量的影响。

德国外交部北美办公室、政策规划参谋部、跨大西洋合作协调员办公室以及德国驻华盛顿大使馆的官员组成了一个非正式的危机小组,讨论特朗普在11月美国总统大选中获胜对德国意味着什么,以及柏林方面应该如何应对。

该组织议程的最新进展是:在资深民主党人数周的压力下,拜登总统周日决定放弃竞选连任,并支持副总统卡马拉·哈里斯接任他。

德国跨大西洋协调员迈克尔·林克 (Michael Link) 是危机组织成员之一,他表示此举可能会改变局面。“这将重启总统竞选,为竞选活动注入全新的活力,”他补充道。

然而,鉴于最近几周民调的变化,许多德国人想知道拜登退出选举会对选举产生多大影响。因此,他们继续为特朗普的胜利做准备——这一前景让柏林深感不安。

德国正准备迎接一位总统的回归,他将采取比第一任期内更加肆无忌惮的保护主义和美国优先的经济政策,包括威胁对所有进口产品征收 10% 的关税,此举可能对德国出口导向型经济造成巨大损害。

上周,特朗普选择 JD Vance 作为竞选搭档,这种焦虑感进一步加剧。JD Vance 是一位经济民族主义者,对全球化、北约和美国对乌克兰的支持深表怀疑。

“他和特朗普一样鄙视德国和欧盟……但他比特朗普更偏向孤立主义,”德国执政党社会民主党(SPD)外交政策发言人尼尔斯·施密德 (Nils Schmid) 表示。“他还比特朗普更激进,希望中止美国对乌克兰的所有进一步军事援助。”

德国在世界上已经越来越孤立。在东部,它面临着修正主义和扩张主义的俄罗斯,柏林官员表示,俄罗斯可能在十年内袭击北约成员国。它的西部邻国和最亲密的盟友法国陷入了政治不确定性,此前提前选举导致悬浮议会,削弱了总统埃马纽埃尔·马克龙的权力。

现在,德国面临的前景是,华盛顿新政府的高层人物可能想要开始撤回自 1949 年北约成立以来支撑欧洲稳定的部分安全保障。“我们需要花数年时间通过重新武装、重新装备我们的军队来适应这种情况,”一位德国高级官员表示。“与此同时,我们还可能更容易受到俄罗斯破坏稳定的影响。”

对于前总理安格拉·默克尔的外交政策顾问克里斯托夫·霍伊斯根来说,德国有可能陷入一种注定要失败的瘫痪状态,必须迅速摆脱这种状态。

“我们不能只是像头鹿一样茫然,”现任慕尼黑安全会议主席的霍伊斯根说道。“我们必须做好功课。”

几个月来,柏林官员一直希望美国总统乔·拜登能赢得第二任期,事实证明拜登是一位可靠的盟友。上个月,拜登在与特朗普的电视辩论中表现糟糕,这一希望随之破灭,尽管高级官员继续称赞他的敏锐思维和领导能力。

观察人士表示,德国花了太长时间才接受特朗普回归的可能性增加。非营利智库贝塔斯曼基金会高级顾问凯瑟琳·克鲁弗·阿什布鲁克 (Cathryn Clüver Ashbrook) 表示:“长期以来,德国一直持否认态度。”她曾向德国议员介绍特朗普当选总统可能意味着什么。“但过去几周,德国的态度变得更加严肃。他们甚至开始制定计划,以应对特朗普掏空美国民主和三权分立的局面。”

与此同时,自春季以来,德国经济部的一个部门一直在试图评估特朗普可能征收的关税的影响,并重新审视该国的供应链,以潜在地替代美国的高科技和原材料产品。

柏林的一些官员认为,特朗普-万斯政府不会与拜登的外交政策发生根本性决裂,并将继续致力于美国的传统联盟。但大多数人都认为,美国的注意力必然会从欧洲转移到亚洲,而德国将在自己的邻国中发挥更大的领导作用。

唐纳德·特朗普在其第一任期内对欧盟进口的钢铁和铝征收惩罚性关税,并威胁对进口汽车征收更多关税,此举将给德国汽车业带来灾难© Krisztian Bocsi/Bloomberg

然而,这对奥拉夫·朔尔茨来说可能要求太高了,他是一位软弱的总理,面临着社会民主党、绿党和自由党组成的难以驾驭的联盟,而他们似乎陷入了永无止境的内斗。

“尽管欧洲面临巨大的地缘政治挑战,但现任德国政府主要致力于解决自身问题并努力维系联盟,”克吕弗·阿什布鲁克说。

在特朗普第一总统任期内,德国是他最喜欢的出气筒之一。

通过其驻柏林大使里克·格雷内尔(Ric Grenell),他经常批评柏林在能源上依赖俄罗斯,以及未能将其 GDP 的 2% 用于国防,而这一目标在 2014 年北约峰会上设定,长期任职的德国总理安格拉·默克尔从未实现过。格雷内尔被广泛吹捧为特朗普连任后的未来国务卿。

特朗普上任后不久,当她前往华盛顿拜访特朗普时,特朗普曾对她说:“安吉拉,你很棒,但你欠我一万亿美元”。

特朗普在其第一任期内对欧盟进口的钢铁和铝征收惩罚性关税,并威胁对汽车进口征收更多关税,此举将给德国汽车业带来灾难。

一种生存焦虑在柏林蔓延。特朗普似乎正在攻击德国成功商业模式和战后繁荣的根基——强劲的出口、开放的边境和自由贸易,所有这些都是在美国提供的铁甲安全保护伞下培育起来的。

但专家表示,过去几年里,德国已尝试解决特朗普严厉批评的许多问题,这一努力可能会缓解特朗普对柏林的敌意。

2022 年,随着弗拉基米尔·普京入侵乌克兰,乌克兰对俄罗斯天然气的进口量逐渐减少至零,并很快找到了替代供应,包括来自美国的大量液化天然气。

德国还调整了对华政策,美国官员长期以来一直嘲笑德国对华过于轻信和天真。柏林本月早些时候下令电信公司在 2026 年前从其国内 5G 网络的“核心”设施中移除所有中国组件,反映出这种新的怀疑态度。

“我们现在对中国的态度好多了,”社民党的施密德说。“我们已经对华为采取了措施,我们正在降低与北京的关系风险,欧盟也是如此。”

施密德补充道,通过“积极的产业政策和对电池工厂和微芯片生产的补贴”,德国经济也能更好地抵御美国可能发起的贸易战,从而加强德国和欧盟的战略自主权。

尤其是,德国试图反驳有关其免费享用美国安全保障的指控——万斯上周在密尔沃基共和党大会上发表演讲时就强调了这一点,他表示“不会再让那些背叛美国纳税人慷慨解囊的国家享受免费待遇”。

为了实现这一目标,欧盟在欧洲防务中扮演了更加积极主动的角色。“鉴于我们的地理位置、人口规模和经济实力,我们承担着一定的责任。我们正在表明我们有能力承担这一责任,尤其是在乌克兰问题上,”跨大西洋协调员林克说。

德国军事态势的转变由俄罗斯的乌克兰战争引发,朔尔茨称之为“Zeitenwende”或分水岭时刻,给德国的盟友留下了深刻的印象。

德国利用新的 1000 亿欧元投资基金重建了德国联邦国防军的能力,今年终于实现了北约 2% 的支出目标。本月早些时候,朔尔茨表示,德国将增加其核心国防预算,从 2025 年的 533 亿欧元增加到 2028 年的 800 亿欧元。

德国还将在立陶宛部署一支由 5,000 名士兵组成的旅,这是德国自二战以来首次在国外部署军队。德国还承诺从明年起向北约提供 35,000 名士兵,以增强北约的威慑力和防御力。德国还从美国购买了 35 架 F-35 战斗机和 60 架 Chinook 直升机,或许是为了讨好未来的总统特朗普。

此外,德国还与法国、意大利和波兰联手开发射程超过 500 公里的新型地面发射“深度精确打击”巡航导弹,这是填补乌克兰战争暴露的欧洲武器库空白的努力的一部分。在新型导弹投入使用之前,美国承诺向德国部署战斧巡航导弹,其射程远超欧洲目前的陆基武器,德国官员相信特朗普不会改变这一决定。

德国也在加大对乌克兰的支持,似乎是在为未来特朗普总统减少对乌克兰援助做准备。

本月,北约宣布在德国中部城市威斯巴登设立一个新的机构——北约对乌克兰安全援助和培训机构,该机构将负责监督乌克兰士兵的训练,帮助其军队的长期发展,并协调、转让和修理西方捐赠的武器。

朔尔茨说:“这表明,在推进我们对乌克兰的各种支持活动时,德国发挥了多么重要的作用。”

北约对乌克兰安全援助与培训中心将设在德国中部城市威斯巴登,负责监督乌克兰士兵的训练;帮助其军队的长期发展,并协调、转让和修理西方捐赠的武器© Jens Büttner/Getty Images

然而,许多人质疑德国安全政策是否真的发生了很大变化。反对党基督教民主党 (CDU) 领导人弗里德里希·默茨 (Friedrich Merz) 表示:“这种承诺‘时间转型’然后继续照常行事的做法已经达到了客观极限。它根本行不通。”

肖尔茨的批评者指出,最近达成的一项 2025 年预算协议激怒了军方许多人。国防部长鲍里斯·皮斯托利斯要求额外增加 67 亿欧元的军费开支,但只得到了 12 亿欧元。

安全专家也对未来军费如何筹措缺乏细节感到失望。“政府表示,从 2028 年开始,国防预算必须增加 250 亿至 300 亿欧元,但却回避说明如何实现这一目标,”Heusgen 说。“基本上可以说,这是继任者面临的问题。他们不敢接近这个目标。”

梅尔茨表示,无论谁赢得今年的美国大选,德国和欧洲“都必须为我们的防御做出更多努力”。

“北约预算的 63% 由美国支付,27% 由欧盟成员国支付,”默茨说,民意调查显示,他明年可能接替肖尔茨担任德国总理。“多年来,这种不平衡显然是不可持续的。现在我们必须面对现实。”

万斯在 2 月份慕尼黑安全会议的小组讨论中也表达了同样的观点。他认为,柏林实现 2% 的目标很好,但“德国明天能派出多少个机械化旅?也许一个就够了。”

他向与会代表表示:“美国的安全保障导致欧洲安全状况恶化。”

美国总统乔·拜登(左)、德国总理奥拉夫·肖尔茨(中)和北约秘书长延斯·斯托尔滕贝格于 7 月出席在华盛顿举行的北约峰会© Ting Shen/Bloomberg

许多批评舒尔茨的人还怀疑,如果特朗普真的重返白宫,德国能否在乌克兰问题上发挥领导作用。舒尔茨在向基辅提供武器问题上含糊其辞,拒绝提供战斗机或金牛座巡航导弹,这让一些盟友感到失望。

“我认为德国做得不够好,未能发挥其潜力,”霍伊斯根说。“虽然德国已逐渐成为乌克兰第二大军事援助国,但其做法往往是被动的。在向乌克兰提供武器方面,你可以看到这一点——德国通常会拒绝,然后又改变主意。”

除了在国防方面的投资和对华新政策之外,德国还在其他方面为特朗普重返政坛做准备。

部长们投入了巨大的精力来培养与共和党主要人物的关系,这些人可能会对特朗普未来的白宫产生影响,或者可以缓和特朗普的孤立主义倾向。

林克负责培育跨大西洋关系,过去两年来,他多次前往共和党主导的州,会见州长和参议员,“试图弄清我们的共同利益是什么”。

他关注的重点是德克萨斯州和佐治亚州等德国公司进行大规模投资的州。“虽然许多共和党州长支持特朗普,但他们最终最关心的是自己的州……他们都不希望与欧洲发生贸易战,”他说。

唐纳德·特朗普上任后不久,安格拉·默克尔到华盛顿拜访他。特朗普说:“安格拉,你很棒,但你欠我一万亿美元”,指的是德国未能将其 GDP 的 2% 用于国防© Saul leob/AFP/Getty Images

德国保守党也喜欢指出他们与特朗普有多少共同点。资深基督教民主党议员、前卫生部长延斯·施潘列举了相似之处:德国大多数主流政党都同意特朗普的观点,认为有必要遏制中国、根除不公平的贸易行为、防止伊朗获得核弹、捍卫以色列的生存权并限制非法移民。

“这些都是我们关注的问题,”斯潘在参加共和党全国代表大会期间接受英国《金融时报》采访时表示。“这些都是我们可以与未来的美国政府以及我们在欧洲的朋友共同努力解决的问题。”

斯潘承认,舒尔茨政府在与共和党人接触方面做得很好。“但他们做得很羞愧,”他说。“我的印象是,他们中没有人真的想和共和党人在一起。”

他还批评舒尔茨全力支持拜登,没有像加拿大总理贾斯汀·特鲁多和英国总理基尔·斯塔默爵士那样在特朗普最近遭遇暗杀后致电特朗普,尽管舒尔茨公开谴责了这次袭击。斯潘补充道:“德国总理如此明确地支持某一位候选人,这不符合德国的国家利益。”

肖尔茨本人也对特朗普赢得大选的可能性表示了乐观。本月早些时候,在北约峰会上,当被问及他是否担心特朗普当选对跨大西洋联盟的未来意味着什么时,肖尔茨表示,北约实力的一个关键来源是其成员国都是定期举行选举的民主国家。

他补充道:“北约活动的稳定性和目的不会因为政府的变动而受到威胁。”

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 BBG: 力拓集团 将对销往美国的铝材征收附加费,此举可能会进一步扰乱北美市场。北美市场已经因进口关税而动荡不安,这些关税正在推高消费者的成本。 据知情人士透露,由于需求开始超过供应,这家英澳矿业巨头以库存低为由,对运往美国的铝订单加收额外费用。 美国严重依赖外国铝供应,因为其自身产能不足以满足需求。加拿大是美国最大的 外国铝供应国 ,占美国铝进口总量的50%以上。 今年早些时候,美国总统特朗普对这种轻质金属(其用途涵盖从汽水罐到建筑等各个领域)征收了50%的进口关税,这使得本已极度紧张的美国市场雪上加霜。关税导致 加拿大进口金属 价格过高,美国金属加工商和消费者难以承受。他们转而动用国内库存和外汇仓库,导致供应减少,价格飙升。 最新的加价相当于在原有价格基础上再加价,因为美国铝价已经包含了所谓的“ 中西部溢价”  ——这笔费用是在伦敦基准价格之上增加的,反映了将铝运往美国市场所需的运输、仓储、保险和融资成本。每个地区的溢价都不同,通常由价格报告机构设定。 知情人士透露,新的附加费比中西部地区的溢价高出1到3美分。由于涉及私人合同细节,这些人士要求匿名。虽然金额不大,但加上中西部地区的溢价,每吨金属的价格将额外增加2006美元,而原材料价格约为每吨2830美元,这意味着溢价超过70%。这高于特朗普政府征收的50%的进口关税。 消费者和交易商形容市场几乎已经崩溃,附加费的上涨最清晰地表明了 特朗普的税收政策 对市场 结构造成的深远破坏 。上周,运往美国的铝价(包括基准价格和中西部溢价)创下历史新高,而库存却在不断减少。 “现在美国想要吸引铝业企业,就必须付出代价,因为美国并不是唯一一个铝短缺的市场,” 美国银行 金属研究主管 迈克尔·维德默表示 。 美国铝价飙升,关税收紧金属市场 美国市场的区域溢价已攀升至历史新高。 资料来源:Fastmarkets、伦敦金属交易所、彭博社 注:美国铝价为伦敦金属交易所(LME)现货价格加上地区溢价。 力拓集团拒绝置评。加拿大铝业协会 主席 让 ·西马尔 解释说,买家如果要求超过30天的付款期限,应该预期会支付溢价,以抵消生产商更高的融资成本。 “美国政府对铝征收 50% 的关税,大大增加了在美国持有铝库存的风险,因为任何关税变化都可能直接影响现金交易和库存融资交易的经济效益,”西马尔德说。 美国铝价飙升,高于海外...

比特币触及触发点,全球股市下跌

  由于投资者在英伟达公司财报和关键的美国就业报告 即将发布之际,纷纷从风险较高的市场板块撤资,股市遭到抛售,比特币跌至七个月来的最低点 。 全球股市 指数 跌至近一个月低点, 亚洲股​​市 下跌2.1%,自4月以来首次跌破50日移动均线。一些投资者将此视为看跌信号。 比特币价格 跌破 9万美元 ,进一步加剧了市场情绪。 标普500指数、纳斯达克100指数和欧洲股市的合约均显示,股票价格将进一步下跌。随着投资者规避风险,债券价格上涨,基准10年期美国国债收益率下跌3个基点至4.11%。 法国兴业银行全球外汇期权交易联席主管托马斯·比罗 表示:“股指一直在紧张地向下移动,而比特币——通常被视为高贝塔系数风险的代表——几乎与这些走势完全同步。 这种相关性给市场情绪增添了另一层压力,因为加密货币的疲软加剧了流动性收紧和避险情绪的担忧。” 这些举动凸显了利率和科技公司盈利方面持续存在的不确定性, 英伟达 周三发布的财报将考验投资者对人工智能行业高估值的信心。随后,市场焦点将转向推迟至周四发布的9月份 就业报告 ,该报告将为投资者提供美联储政策前景的线索。 研究美国股市图表形态的分析师们敲响了警钟 ,他们担心最近的下跌可能会演变成至少 10% 的全面调整。 周一标普500指数遭遇大幅抛售,跌幅扩大至3.2%,此前该指数已于10月28日创下历史新高。该基准指数139个交易日以来首次收于50日移动均线下方,打破了本世纪以来第二长的连续高于这条备受关注的趋势线的纪录。 22V Research技术分析主管约翰·罗克 表示,纳斯达克综合指数也发出了一些“不祥”信号。 他指出,该指数3300多只成分股中,处于52周低点的股票数量多于处于52周高点的股票数量,这表明市场内部疲软,进一步反弹的可能性不大。 “总体而言,今年对投资者来说是丰收的一年,但随着年底临近,市场情绪明显紧张,” AT Global Markets驻悉尼首席市场分析师 尼克·特威代尔表示 。“随着圣诞节交易期的到来,未来几周市场波动可能会进一步加剧。” 彭博策略师怎么说…… 由于对人工智能过热的担忧,以及投资者对美联储可能将降息25个基点的计划推迟一个月左右的明显震惊,市场风险偏好有所下降。然而,鉴于美国经济很可能保持韧性,且美联储也乐于在经济出现疲软迹象时采取宽松政策,美国和全球股市很可能从目前的低迷状态中反...

美国例外论的论调正在动摇

FT: 市场情绪日益低迷,令人担忧的是,只有一家公司能够扭转这种颓势。 所有泡沫最严重的金融板块如今都面临压力。比特币——或许是投机热情最纯粹的指标——已从高点下跌了29%, 年内跌幅已达负值 。 那些只做比特币买卖和存储,其他业务寥寥无几的公司(没错,确实有这样的公司)的股票正遭受重创。其中规模最大的Strategy(前身为MicroStrategy)今年股价已下跌超过30%,较夏季高点更是下跌超过50%。其联合创始人迈克尔·塞勒(Michael Saylor)发布了一张人工智能生成的燃烧沉船图片,试图以此提振市场信心,并鼓励他的粉丝们保持坚强。 美国不盈利的科技公司股价已经连续数周下跌,这表明投资者,甚至包括那些喜欢冒险的散户投资者,都开始对炒作失去耐心。 这一切都已足够令人担忧,但这种波动并不局限于科技领域和准赌博式的投机行为中那些更刺激的部分。 Facebook 母公司 Meta 的股价今年以来基本持平,自 8 月份以来已下跌四分之一,原因是投资者对人工智能领域似乎永无止境的支出感到犹豫不决。 私人市场的压力并不总是容易察觉,但过去几个月来的一系列崩盘已经引起了人们的担忧,上市私人金融公司的价值远远落后于美国整体股市。 Absolute Strategy Research 的指数涵盖了黑石集团、KKR 等公司,今年已下跌 13%,与标普 500 指数走势截然相反。显然,美国基准股指的强劲反弹和上涨掩盖了诸多问题。表面之下,投资者似乎难以被打动。 显而易见的风险是,这会演变成对自今年春季以来一直被乐观情绪推高市场的整体清算。这种可能性的早期迹象已经显现。 从指数层面来看,股市已从近期高点回落,疲软的趋势蔓延广泛。据德意志银行的数据,标普500指数中约有407只股票周一下跌,创下五周以来最大跌幅。反映市场紧张情绪的经典指标,例如衡量股市预期波动率的VIX指数,正在走高。受大型科技公司巨额借贷的影响,公司债券也略有走弱,打破了此前公司债券和政府债券收益率之间持续收窄的局面。 近几个月来,基金经理们疯狂买入,而此次谨慎但真实的警觉情绪正是在此背景下爆发的。正如美国银行在其定期调查中所显示,投资者对股票的配置比例已达到自2月份以来的最高水平,当时“美国例外论”的论调依然盛行,而现金配置则极低。这意味着股市还有很大的下跌空间。 但对于近几个月来一直关注市场过度波动的人来...

美国关税上涨的意外赢家是墨西哥

WSJ:   墨西哥城—— 今年早些时候, 特朗普总统 开始 提高关税时,政府官员和经济学家担心墨西哥以出口为主导的经济将遭受毁灭性打击。然而,事与愿违,墨西哥对美国的出口反而增长了。 由于墨西哥的最终关税税率低于大多数其他国家,这种差异帮助墨西哥出口填补了中国产品因关税较高而留下的部分空白。 寻求在美国站稳脚跟的生产商表示,墨西哥仍然拥有关税实施前的所有固有优势——靠近美国、低成本的制造业以及虽然有所磨损但仍然完好的自由贸易协定。 根据墨西哥政府的数据,尽管美国对汽车、钢铁和铝制品征收高额关税,但今年1月至11月,墨西哥制造业对美国的出口额仍比2024年前11个月增长了近9%。同期,汽车行业对美国的出口下降了近6%,但其他制成品的出口额却激增了17%。 今年美国和墨西哥之间的货物贸易额有望达到近9000亿美元的纪录 墨西哥央行预测,墨西哥经济在 2025 年将增长 0.3%——虽然增长乏力,但远未达到此前预期的 1% 的萎缩幅度。格拉梅西基金管理公司(Gramercy Funds Management)主权研究联席主管 凯瑟琳·埃克苏姆 (Kathryn Exum)表示,该公司管理着约 70 亿美元的新兴市场资产。 Nearshore Co. 的经历说明了墨西哥如何在特朗普的贸易战中侥幸躲过一劫。该公司通过其遍布墨西哥的18家工厂(大多位于边境沿线),帮助外国制造商在墨西哥生产销往美国的商品。 该公司联席首席执行官豪尔赫·冈萨雷斯·亨里奇森 表示,今年早些时候,许多制造业投资计划都被搁置,直到企业对墨西哥和其他国家的关税水平有了更清晰的了解。然后,4月2日——特朗普称之为“解放日”——到来了。 总统站在白宫外,举着标语牌,上面列出了几乎所有国家(墨西哥除外)的新关税税率。 据称,墨西哥仍然拥有关税实施前的所有固有优势——包括与美国地理位置接近。   (图片来源:sandy huffaker/AFP/Getty Images) 冈萨雷斯·亨里奇森表示,他很快就接到了大量电话,来电者都希望重启因即将生效的关税而暂停的在墨西哥的生产项目。他的客户最终得出结论:墨西哥的情况比许多其他美国贸易伙伴,包括亚洲的竞争对手制造商都要好。 “事实上,对我们来说,那是解放日,”冈萨雷斯·亨里奇森说道。 墨西哥也克服了对“僵尸”美墨加协定的担忧,该术语用来描述北美自由...