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孤立的德国担心特朗普连任

 FT:

在德国外交部,外交官们正在忙着为许多人长期以来认为不可能出现的情况做准备:唐纳德·特朗普重返白宫,这一事件可能对德国及其在世界上的地位产生难以估量的影响。

德国外交部北美办公室、政策规划参谋部、跨大西洋合作协调员办公室以及德国驻华盛顿大使馆的官员组成了一个非正式的危机小组,讨论特朗普在11月美国总统大选中获胜对德国意味着什么,以及柏林方面应该如何应对。

该组织议程的最新进展是:在资深民主党人数周的压力下,拜登总统周日决定放弃竞选连任,并支持副总统卡马拉·哈里斯接任他。

德国跨大西洋协调员迈克尔·林克 (Michael Link) 是危机组织成员之一,他表示此举可能会改变局面。“这将重启总统竞选,为竞选活动注入全新的活力,”他补充道。

然而,鉴于最近几周民调的变化,许多德国人想知道拜登退出选举会对选举产生多大影响。因此,他们继续为特朗普的胜利做准备——这一前景让柏林深感不安。

德国正准备迎接一位总统的回归,他将采取比第一任期内更加肆无忌惮的保护主义和美国优先的经济政策,包括威胁对所有进口产品征收 10% 的关税,此举可能对德国出口导向型经济造成巨大损害。

上周,特朗普选择 JD Vance 作为竞选搭档,这种焦虑感进一步加剧。JD Vance 是一位经济民族主义者,对全球化、北约和美国对乌克兰的支持深表怀疑。

“他和特朗普一样鄙视德国和欧盟……但他比特朗普更偏向孤立主义,”德国执政党社会民主党(SPD)外交政策发言人尼尔斯·施密德 (Nils Schmid) 表示。“他还比特朗普更激进,希望中止美国对乌克兰的所有进一步军事援助。”

德国在世界上已经越来越孤立。在东部,它面临着修正主义和扩张主义的俄罗斯,柏林官员表示,俄罗斯可能在十年内袭击北约成员国。它的西部邻国和最亲密的盟友法国陷入了政治不确定性,此前提前选举导致悬浮议会,削弱了总统埃马纽埃尔·马克龙的权力。

现在,德国面临的前景是,华盛顿新政府的高层人物可能想要开始撤回自 1949 年北约成立以来支撑欧洲稳定的部分安全保障。“我们需要花数年时间通过重新武装、重新装备我们的军队来适应这种情况,”一位德国高级官员表示。“与此同时,我们还可能更容易受到俄罗斯破坏稳定的影响。”

对于前总理安格拉·默克尔的外交政策顾问克里斯托夫·霍伊斯根来说,德国有可能陷入一种注定要失败的瘫痪状态,必须迅速摆脱这种状态。

“我们不能只是像头鹿一样茫然,”现任慕尼黑安全会议主席的霍伊斯根说道。“我们必须做好功课。”

几个月来,柏林官员一直希望美国总统乔·拜登能赢得第二任期,事实证明拜登是一位可靠的盟友。上个月,拜登在与特朗普的电视辩论中表现糟糕,这一希望随之破灭,尽管高级官员继续称赞他的敏锐思维和领导能力。

观察人士表示,德国花了太长时间才接受特朗普回归的可能性增加。非营利智库贝塔斯曼基金会高级顾问凯瑟琳·克鲁弗·阿什布鲁克 (Cathryn Clüver Ashbrook) 表示:“长期以来,德国一直持否认态度。”她曾向德国议员介绍特朗普当选总统可能意味着什么。“但过去几周,德国的态度变得更加严肃。他们甚至开始制定计划,以应对特朗普掏空美国民主和三权分立的局面。”

与此同时,自春季以来,德国经济部的一个部门一直在试图评估特朗普可能征收的关税的影响,并重新审视该国的供应链,以潜在地替代美国的高科技和原材料产品。

柏林的一些官员认为,特朗普-万斯政府不会与拜登的外交政策发生根本性决裂,并将继续致力于美国的传统联盟。但大多数人都认为,美国的注意力必然会从欧洲转移到亚洲,而德国将在自己的邻国中发挥更大的领导作用。

唐纳德·特朗普在其第一任期内对欧盟进口的钢铁和铝征收惩罚性关税,并威胁对进口汽车征收更多关税,此举将给德国汽车业带来灾难© Krisztian Bocsi/Bloomberg

然而,这对奥拉夫·朔尔茨来说可能要求太高了,他是一位软弱的总理,面临着社会民主党、绿党和自由党组成的难以驾驭的联盟,而他们似乎陷入了永无止境的内斗。

“尽管欧洲面临巨大的地缘政治挑战,但现任德国政府主要致力于解决自身问题并努力维系联盟,”克吕弗·阿什布鲁克说。

在特朗普第一总统任期内,德国是他最喜欢的出气筒之一。

通过其驻柏林大使里克·格雷内尔(Ric Grenell),他经常批评柏林在能源上依赖俄罗斯,以及未能将其 GDP 的 2% 用于国防,而这一目标在 2014 年北约峰会上设定,长期任职的德国总理安格拉·默克尔从未实现过。格雷内尔被广泛吹捧为特朗普连任后的未来国务卿。

特朗普上任后不久,当她前往华盛顿拜访特朗普时,特朗普曾对她说:“安吉拉,你很棒,但你欠我一万亿美元”。

特朗普在其第一任期内对欧盟进口的钢铁和铝征收惩罚性关税,并威胁对汽车进口征收更多关税,此举将给德国汽车业带来灾难。

一种生存焦虑在柏林蔓延。特朗普似乎正在攻击德国成功商业模式和战后繁荣的根基——强劲的出口、开放的边境和自由贸易,所有这些都是在美国提供的铁甲安全保护伞下培育起来的。

但专家表示,过去几年里,德国已尝试解决特朗普严厉批评的许多问题,这一努力可能会缓解特朗普对柏林的敌意。

2022 年,随着弗拉基米尔·普京入侵乌克兰,乌克兰对俄罗斯天然气的进口量逐渐减少至零,并很快找到了替代供应,包括来自美国的大量液化天然气。

德国还调整了对华政策,美国官员长期以来一直嘲笑德国对华过于轻信和天真。柏林本月早些时候下令电信公司在 2026 年前从其国内 5G 网络的“核心”设施中移除所有中国组件,反映出这种新的怀疑态度。

“我们现在对中国的态度好多了,”社民党的施密德说。“我们已经对华为采取了措施,我们正在降低与北京的关系风险,欧盟也是如此。”

施密德补充道,通过“积极的产业政策和对电池工厂和微芯片生产的补贴”,德国经济也能更好地抵御美国可能发起的贸易战,从而加强德国和欧盟的战略自主权。

尤其是,德国试图反驳有关其免费享用美国安全保障的指控——万斯上周在密尔沃基共和党大会上发表演讲时就强调了这一点,他表示“不会再让那些背叛美国纳税人慷慨解囊的国家享受免费待遇”。

为了实现这一目标,欧盟在欧洲防务中扮演了更加积极主动的角色。“鉴于我们的地理位置、人口规模和经济实力,我们承担着一定的责任。我们正在表明我们有能力承担这一责任,尤其是在乌克兰问题上,”跨大西洋协调员林克说。

德国军事态势的转变由俄罗斯的乌克兰战争引发,朔尔茨称之为“Zeitenwende”或分水岭时刻,给德国的盟友留下了深刻的印象。

德国利用新的 1000 亿欧元投资基金重建了德国联邦国防军的能力,今年终于实现了北约 2% 的支出目标。本月早些时候,朔尔茨表示,德国将增加其核心国防预算,从 2025 年的 533 亿欧元增加到 2028 年的 800 亿欧元。

德国还将在立陶宛部署一支由 5,000 名士兵组成的旅,这是德国自二战以来首次在国外部署军队。德国还承诺从明年起向北约提供 35,000 名士兵,以增强北约的威慑力和防御力。德国还从美国购买了 35 架 F-35 战斗机和 60 架 Chinook 直升机,或许是为了讨好未来的总统特朗普。

此外,德国还与法国、意大利和波兰联手开发射程超过 500 公里的新型地面发射“深度精确打击”巡航导弹,这是填补乌克兰战争暴露的欧洲武器库空白的努力的一部分。在新型导弹投入使用之前,美国承诺向德国部署战斧巡航导弹,其射程远超欧洲目前的陆基武器,德国官员相信特朗普不会改变这一决定。

德国也在加大对乌克兰的支持,似乎是在为未来特朗普总统减少对乌克兰援助做准备。

本月,北约宣布在德国中部城市威斯巴登设立一个新的机构——北约对乌克兰安全援助和培训机构,该机构将负责监督乌克兰士兵的训练,帮助其军队的长期发展,并协调、转让和修理西方捐赠的武器。

朔尔茨说:“这表明,在推进我们对乌克兰的各种支持活动时,德国发挥了多么重要的作用。”

北约对乌克兰安全援助与培训中心将设在德国中部城市威斯巴登,负责监督乌克兰士兵的训练;帮助其军队的长期发展,并协调、转让和修理西方捐赠的武器© Jens Büttner/Getty Images

然而,许多人质疑德国安全政策是否真的发生了很大变化。反对党基督教民主党 (CDU) 领导人弗里德里希·默茨 (Friedrich Merz) 表示:“这种承诺‘时间转型’然后继续照常行事的做法已经达到了客观极限。它根本行不通。”

肖尔茨的批评者指出,最近达成的一项 2025 年预算协议激怒了军方许多人。国防部长鲍里斯·皮斯托利斯要求额外增加 67 亿欧元的军费开支,但只得到了 12 亿欧元。

安全专家也对未来军费如何筹措缺乏细节感到失望。“政府表示,从 2028 年开始,国防预算必须增加 250 亿至 300 亿欧元,但却回避说明如何实现这一目标,”Heusgen 说。“基本上可以说,这是继任者面临的问题。他们不敢接近这个目标。”

梅尔茨表示,无论谁赢得今年的美国大选,德国和欧洲“都必须为我们的防御做出更多努力”。

“北约预算的 63% 由美国支付,27% 由欧盟成员国支付,”默茨说,民意调查显示,他明年可能接替肖尔茨担任德国总理。“多年来,这种不平衡显然是不可持续的。现在我们必须面对现实。”

万斯在 2 月份慕尼黑安全会议的小组讨论中也表达了同样的观点。他认为,柏林实现 2% 的目标很好,但“德国明天能派出多少个机械化旅?也许一个就够了。”

他向与会代表表示:“美国的安全保障导致欧洲安全状况恶化。”

美国总统乔·拜登(左)、德国总理奥拉夫·肖尔茨(中)和北约秘书长延斯·斯托尔滕贝格于 7 月出席在华盛顿举行的北约峰会© Ting Shen/Bloomberg

许多批评舒尔茨的人还怀疑,如果特朗普真的重返白宫,德国能否在乌克兰问题上发挥领导作用。舒尔茨在向基辅提供武器问题上含糊其辞,拒绝提供战斗机或金牛座巡航导弹,这让一些盟友感到失望。

“我认为德国做得不够好,未能发挥其潜力,”霍伊斯根说。“虽然德国已逐渐成为乌克兰第二大军事援助国,但其做法往往是被动的。在向乌克兰提供武器方面,你可以看到这一点——德国通常会拒绝,然后又改变主意。”

除了在国防方面的投资和对华新政策之外,德国还在其他方面为特朗普重返政坛做准备。

部长们投入了巨大的精力来培养与共和党主要人物的关系,这些人可能会对特朗普未来的白宫产生影响,或者可以缓和特朗普的孤立主义倾向。

林克负责培育跨大西洋关系,过去两年来,他多次前往共和党主导的州,会见州长和参议员,“试图弄清我们的共同利益是什么”。

他关注的重点是德克萨斯州和佐治亚州等德国公司进行大规模投资的州。“虽然许多共和党州长支持特朗普,但他们最终最关心的是自己的州……他们都不希望与欧洲发生贸易战,”他说。

唐纳德·特朗普上任后不久,安格拉·默克尔到华盛顿拜访他。特朗普说:“安格拉,你很棒,但你欠我一万亿美元”,指的是德国未能将其 GDP 的 2% 用于国防© Saul leob/AFP/Getty Images

德国保守党也喜欢指出他们与特朗普有多少共同点。资深基督教民主党议员、前卫生部长延斯·施潘列举了相似之处:德国大多数主流政党都同意特朗普的观点,认为有必要遏制中国、根除不公平的贸易行为、防止伊朗获得核弹、捍卫以色列的生存权并限制非法移民。

“这些都是我们关注的问题,”斯潘在参加共和党全国代表大会期间接受英国《金融时报》采访时表示。“这些都是我们可以与未来的美国政府以及我们在欧洲的朋友共同努力解决的问题。”

斯潘承认,舒尔茨政府在与共和党人接触方面做得很好。“但他们做得很羞愧,”他说。“我的印象是,他们中没有人真的想和共和党人在一起。”

他还批评舒尔茨全力支持拜登,没有像加拿大总理贾斯汀·特鲁多和英国总理基尔·斯塔默爵士那样在特朗普最近遭遇暗杀后致电特朗普,尽管舒尔茨公开谴责了这次袭击。斯潘补充道:“德国总理如此明确地支持某一位候选人,这不符合德国的国家利益。”

肖尔茨本人也对特朗普赢得大选的可能性表示了乐观。本月早些时候,在北约峰会上,当被问及他是否担心特朗普当选对跨大西洋联盟的未来意味着什么时,肖尔茨表示,北约实力的一个关键来源是其成员国都是定期举行选举的民主国家。

他补充道:“北约活动的稳定性和目的不会因为政府的变动而受到威胁。”

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 FT: 比亚迪在欧洲的电动汽车销量首次超过特斯拉,这标志着该中国集团拓展海外市场的努力取得了突破。 据汽车数据情报公司 Jato Dynamics 称, 比亚迪上个月在欧洲注册了 7,231 辆全电动汽车,而 特斯拉的注册量为 7,165 辆。 这家中国集团大举进军欧洲市场之际,特斯拉的销量却因产品组合老化以及马斯克干预地区政治而出现下滑。 Jato Dynamics 全球分析师费利佩·穆诺兹 (Felipe Munoz) 表示:“这是欧洲汽车市场的分水岭,尤其是考虑到特斯拉多年来一直引领欧洲电动汽车市场,而比亚迪直到 2022 年底才正式开始在挪威和荷兰以外的地区开展业务。” 尽管特斯拉近期对其旗舰车型Model Y进行了升级,但其在欧洲主要市场的销量仍在持续下滑。在特斯拉第一季度利润跌至2020年第四季度以来的最低水平后,马斯克还宣布将辞去美国政府职务,专注于运营该公司。 这家美国电动汽车公司在欧洲的销量下滑之际,雷诺、Stellantis 和其他品牌也纷纷以更实惠的价格积极推出新型电动汽车,以满足今年开始实施的欧盟更严格的排放法规。 在全球范围内,比亚迪已超越特斯拉,成为全球最大的电动汽车制造商,这得益于其本土市场的强劲需求。但这家中国集团在欧洲市场相对较新,其快速进军海外市场的行为引发了西方汽车制造商的担忧。  比亚迪和其他中国企业扩大了在欧洲的产品线,增加了插电式混合动力汽车的销量,而这类汽车并未受到欧盟提高关税的影响。  Jato 的数据显示,今年 4 月,中国汽车制造商生产的电动汽车在欧洲的注册量同比增长 59%,达到 15,300 辆,而插电式混合动力汽车注册量增长近 8 倍,达到 9,649 辆。

特朗普预算草案中的外国税收条款引发华尔街恐慌

 金融时报: 华尔街警告称,唐纳德·特朗普预算法案中一项鲜为人知的条款允许政府提高对美国外国投资的税收,这可能会颠覆市场并打击美国工业。 上周众议院通过的法案第899条将允许美国对其认为实施惩罚性税收政策的国家的企业和投资者征收额外税款。该法案可能对各种外国实体加税,包括拥有外国所有者的美国公司、在美国设有分支机构的国际公司及其投资者。 在外国投资者 纷纷撤出美国市场之际,第899条款可能会抑制企业投资,并抑制对美国资产的需求 。特朗普政府的关税政策加速了这种撤退,而此时美国比以往任何时候都更加依赖外国投资者购买其不断增长的政府债务。 PGIM固定收益部门联席首席投资官格雷格·彼得斯表示:“这是一次令市场恐慌的事件,对本已脆弱的信心造成打击,尤其是外国投资者的信心。” “这都是自找的麻烦,尤其是在你有大量债务需要融资的时候。所以现在的时机真的很糟糕。” 一家大型华尔街 银行 的高管附和了彼得斯的观点,他表示:“这是今年华盛顿提出的最令人担忧的想法之一。如果这一计划得以实施,肯定会给美国外国投资带来降温。” 摩根士丹利分析师表示,第 899 条款可能会给美元带来压力并“抑制外国投资”,而摩根大通则指出,该条款“对美国和外国公司都具有重大影响”。 第899条款针对的是那些被美国称为“不公平外国税收”的国家。据戴维斯律师事务所(Davis Polk)称,大多数欧盟国家、英国、澳大利亚、加拿大以及世界其他国家都将受到影响。 对于外国投资者,第899条款将在四年内每年提高美国股票和部分公司债券的股息和利息税5个百分点。该条款还将对目前免税的美国主权财富基金投资组合征税。 全球商业联盟 (Global Business Alliance) 总裁乔纳森·萨姆福德 (Jonathan Samford) 表示:“对于在美国运营的跨国公司来说,长期影响将非常严重。”该联盟是代表在美国投资的最大外国跨国公司的贸易组织。 “这项规定不会影响巴黎或伦敦的官僚。它将影响巴黎、肯塔基州和伦敦、俄亥俄州的美国工人。” 代表全球 400 家最大银行和金融机构的国际金融协会首席执行官蒂姆·亚当斯表示,“在美国政府积极寻求外国投资以支持创造就业机会、资本形成和制造业能力回流之际,这可能会适得其反。 “任何资本流动和外国直接投资的中断都可能对美国公司、就业和经济竞争力产生意想不到的负面影响。” 一...

股市波动,交易员在反弹后转为谨慎:市场总结

  由于投资者权衡美联储降息预期推动的创纪录涨势还能持续多久,股市暂停谨慎交易。 周四,所有主要 美国基准指数均创下新高 后,标普500指数和纳斯达克100指数期货几乎没有变化。欧洲斯托克600指数也几乎没有变动。 亚洲是一个例外,MSCI明盛资本国际的 亚洲指数 在追踪美国市场后,接近创纪录高点。 随着欧洲股市走弱,美国国债收益率从周四的涨势中回落,10年期国债收益率上升一个基点至4.03%。 美元 有望创下一个月以来的最大单周跌幅。金价上涨,使其价格突破每盎司3650美元。 本周公布的一系列数据显示劳动力市场紧张,通胀相对受控,美联储下周会议将降息,股市由此创下历史新高。然而,由于季节性疲软和地缘政治不确定性挥之不去,一些人现在质疑,股市是否还有进一步上涨的空间。 掉期 定价 表明,交易员预计到年底将出现相当于两次或三次四分之一个百分点的降息,有些人押注下周将出现大幅半个百分点的降息。 瑞银财富管理法国首席投资官克劳迪娅·潘塞里 警告称,市场对美联储支持措施的定价已达到极限。 她表示:“我认为市场高估了未来12个月的降息规模。至于下周,如果没有降息50个基点,一些投资者会感到失望,我认为不会有。”

摩根大通CEO杰米戴蒙会创建第一家万亿美元银行吗?

 经济学人:  斯雷娜 · 威廉姆斯 、汤姆 · 布雷迪、斯蒂芬 · 库里。” 在确保全球最大银行精益运营方面,杰米 · 戴蒙从运动员身上汲取了灵感。“看看他们是怎么训练的,他们是如何做到的,” 摩根大通首席执行官说道。“很多时候,高层领导团队都失去了这些特质。公司变得非常内向,以员工为主导,这是一种官僚主义。” 在戴蒙先生任职期间,摩根大通之于银行业,就如同威廉姆斯女士之于网球界。在其参与竞争的大多数市场中,摩根大通都位居美国领先机构或紧随其后的亚军。摩根大通的市值已达 7300 亿美元,占美国大型银行总市值的 30%,高于 2006 年初戴蒙先生上任时的 12%(见图 1)。自新冠疫情爆发以来,摩根大通与竞争对手的差距进一步拉大。摩根大通拥有 317,233 名员工,几乎是 2005 年的两倍。其在美国存款中的份额翻了一番,达到 12%。 图表:《经济学人》 美国从未有过如此规模的银行。即便戴蒙的前任之一约翰 · 皮尔庞特 · 摩根在 20 世纪初救助了美国财政部,他也未能拥有覆盖全美东西海岸的业务。2021 年,摩根大通成为第一家在美国本土 48 个州都设有分支机构的银行。该银行规模庞大,效率领先于市场,这意味着它可以在技术方面投入远超竞争对手的资金,利用巨额存款进行廉价且稳定的融资,并在小型银行陷入困境时,从投资者转向安全资产中获益。 但该机构庞大的规模、成功和声望也带来了风险。银行业并非乐于犯错的行业;机构规模越大、越笨重,潜在的失误就越多。在一个小型银行被视为神圣的国家,摩根大通是最大的银行,这使得它成为左翼和右翼政治目标的明显对象。此外,还有继任问题。如何接替像戴蒙这样声名显赫的人?而一个没有戴蒙那样地位的人,又该如何防止像摩根大通这样规模的机构出现内讧和官僚主义? 摄影:本尼迪克特 · 埃文斯为《经济学人》拍摄 5 月 16 日,戴蒙先生接受了《经济学人》 的采访 。采访之前,我们还采访了摩根大通四大业务部门的负责人——他们是最有可能接替戴蒙先生的人选。他们分别是商业和投资银行联席主管特洛伊 · 罗尔博 (Troy Rohrbaugh)、另一位负责人道格拉斯 · 佩特诺 (Douglas Petno)、财富管理部门负责人玛丽 · 厄多斯 (Mary Erdoes) 以及零售业务负责人玛丽安 · 莱克 (Marianne Lake)。...