唐纳德·特朗普宣布紧急状态并对加拿大、墨西哥和中国征收关税，是近一个世纪以来美国总统采取的最广泛的保护主义行动。这可能是最大的地缘政治和经济后果，它摧毁了美国全球竞争力和经济实力基础的区域契约。
几十年来，美国公司受益于美国、加拿大和墨西哥之间的经济联盟，这种联盟建立了高度一体化的供应链，利用了罕见且令人羡慕的组合：美国的创新、加拿大的资源财富和墨西哥的低成本劳动力。
这一行为以牺牲美国制造业就业岗位为代价，并导致了特朗普自2016年以来在政治上重点关注的社区的衰落——他在竞选中承诺将工厂就业岗位带回国内，并把关税作为解决从毒品危机到不断膨胀的国家债务等问题的万能药。
但就连特朗普也曾称赞北美联盟是美国实力的关键要素。2020 年 1 月，特朗普签署了《美墨加协议》，他表示：“从真正意义上讲，这也是我们与墨西哥、加拿大以及我们自己对抗世界的伙伴关系。”该协议以重新谈判的协议取代了 1990 年代的类似协议，他的顾问称赞该协议是对中国经济崛起的制衡。
特朗普的不可预测性是出了名的，根据接下来 24 小时发生的事情，他可能仍会在周二凌晨 12:01 关税生效之前改变政策，就像他以前做过的那样。但随着他周六在佛罗里达州的海湖庄园宣布对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收 25% 的关税，只有加拿大能源产品可以享受 10% 的例外，特朗普再次攻击了低贸易壁垒有利于经济的基本理念。他宣布只对来自美国最大经济竞争对手中国的商品征收 10% 的关税，只会加剧地缘政治混乱。
特朗普周日晚间告诉记者，他和加拿大总理贾斯汀·特鲁多将于周一上午进行会谈，他还将与墨西哥通话。“我不认为会有什么戏剧性的事情发生，”特朗普说。“我们征收了关税。他们欠我们很多钱，我相信他们会付钱的。”
这是自 1930 年斯姆特霍利关税法以来最大的关税征收，加拿大、中国和墨西哥迅速宣布采取报复措施。特鲁多不仅威胁对美国啤酒和波本威士忌征收关税，还威胁对美国所需的其他关键矿产采取其他潜在行动。这可能会导致美国升级：特朗普签署的行政命令包括报复条款，这为他进一步提高关税提供了空间。
贸易紧张局势迅速升级，投资者纷纷涌向避险资产，以应对特朗普举措带来的连锁反应。两年期美国国债收益率上升，而欧洲和美国股指期货下跌，加元跌至 2003 年以来的最低水平，而在特朗普表示对欧盟商品征收关税“肯定会发生”后，欧元延续跌势。
此举也招致了企业和经济学家的批评，他们认为此举将引发不必要的贸易战，不仅会推高美国价格，还会抑制经济增长，并正中美国最大经济对手的下怀。
“此次中国自己造成的供应冲击是给习近平的一份战略礼物，”曾任比尔·克林顿政府财政部长、奥巴马总统顾问、现任彭博社撰稿人的拉里·萨默斯周日在一系列社交媒体帖子中表示。
竞争优势、信任
前美国贸易谈判代表、现任亚洲协会政策研究所所长温迪·卡特勒表示，从实际角度来看，新关税将减少美国国内制造商获得廉价进口零部件的机会，从而削弱美国的竞争力。
从战略角度来看，这将损害与美国的任何贸易协定或条约的价值。
卡特勒表示：“这将使我们孤立或切断我们与世界其他国家的联系”，在某些情况下，这意味着各国将“对北京的提议更加热情”。
由于特朗普还威胁对欧盟和其他贸易伙伴以及半导体和钢铁等产品征收关税，双方关系有可能进一步脱节。
彼得森国际经济研究所高级研究员玛丽·洛夫利表示，关税还削弱了美国与北京竞争的能力，北京正在全球建立自己的经济伙伴网络，同时也束缚了寻求中国生产替代品的美国公司的手脚。
她说，特朗普只用了几笔钱就摧毁了将低成本生产从中国转移到墨西哥等地的理由。特朗普本人通过对中国的第一次贸易战和对美墨加协定的重新谈判来鼓励这种做法，当时他称该协定是“有史以来达成的最大、最公平、最平衡和最现代的贸易协定”。当拜登政府鼓励企业接受墨西哥等盟国的“友好外包”时，这种做法获得了进一步的势头。
洛夫利表示，要实现这一目标，美国公司需要进入墨西哥等地，在那里他们可以进行低成本生产，与中国竞争。“这简直是让所有这些活动和这些企业都成为笑柄，”她说。
将美国关税税率降至几十年前
资料来源：美国国际贸易委员会、美国人口普查局、美国经济分析局、彭博经济
特朗普的政治盟友和选民迅速称赞此举兑现了打击移民和芬太尼祸害的竞选承诺，芬太尼每年导致数万人因过量服用而死亡。特朗普在周日的社交媒体帖子中承认，关税可能会造成经济混乱，但他认为最终还是值得的。
“这将是美国的黄金时代！会有一些痛苦吗？是的，也许会（也许不会！）。但我们会让美国再次伟大，这一切都值得付出代价。我们现在是一个用常识管理的国家——结果将是惊人的！！！”他写道。
然而，对企业而言，痛苦可能是真实的，并对数十年来建立起来的供应链产生长期影响。
美国制造商协会主席兼首席执行官杰伊·蒂蒙斯在一份声明中表示：“对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税可能会颠覆使美国制造业在全球更具竞争力的供应链。”他补充道：“连锁反应将是严重的。”“最终，制造商将首当其冲地受到这些关税的影响，削弱我们以有竞争力的价格销售产品的能力，并使美国的就业面临风险。”
除了对竞争力的打击外，还有政策的不确定性。特朗普上任第一天签署的“美国优先”贸易行政令制定了一套审慎的程序，规定新政府必须在 4 月 1 日之前研究各种贸易问题并提出应对措施。
但周末的进展是在特朗普的贸易或经济团队尚未到位的情况下发生的。知情人士表示，谈判由特朗普两位最鹰派的顾问彼得·纳瓦罗和斯蒂芬·米勒主导，在国家安全委员会的敦促下，中国也参与其中。目前尚不清楚特朗普最资深的经济顾问、财政部长斯科特·贝森特在美国总统几十年来做出的最大经济决策之一中扮演了什么角色。
通过启动国家紧急状态并征收关税，特朗普实际上是在抛弃他自己的 USMCA——一项为企业提供一定确定性的协议。洛夫利说，这反而传达出这样的信息：“条约只是一张可以随意撕毁的纸。”
两周前，特朗普上任之际，美国经济保持健康增长，失业率处于历史低位，股市飙升。美联储去年降息，因为通胀率正在放缓，并回到 2% 的目标水平。
如今，北美的贸易战对整个北美地区构成威胁。
特朗普向选民和企业做出的重大承诺之一是降低能源价格。但对加拿大进口的天然气、石油和电力征收 10% 的较为节制的关税将提高美国的成本。
取暖费
新罕布什尔州达特茅斯学院贸易政策历史学家道格拉斯·欧文周日发布了他所在天然气公司的一则通知，称将迅速提高家庭取暖所需的丙烷价格以应对关税影响，并补充道：“如果对关税成本是否转嫁给消费者有任何疑问。”
ING 首席国际经济学家詹姆斯·奈特利 (James Knightley) 表示，关税上调对贫困家庭的负担尤为严重，因为他们通常比富人将更大比例的可支配收入花在实物商品而非服务上。他计算出，关税将给典型的美国四口之家带来一次性 3,342 美元的损失。
彭博经济也对这些数字进行了分析，并得出结论，特朗普的举动将使美国的平均关税税率从目前接近 3% 的水平提高到 10.7%，并“对国内经济造成重大供应冲击”。彭博经济的 Nicole Gorton-Caratelli 和 Maeva Cousin 使用特朗普第一任期内美联储使用的模型表示，贸易战可能导致美国国内生产总值下降 1.2%，并使备受关注的核心通胀指标增加约 0.7%。
关税将持续多久以及是否会上涨或下降仍不清楚。“尽管如此，我们预计高额关税将产生巨大影响——而特朗普刚刚宣布的关税影响巨大，”戈顿-卡拉泰利和库辛在周日的研究报告中写道。
至于加拿大和墨西哥，凯投宏观首席北美经济学家保罗·阿什沃思甚至警告称，鉴于两国对美国的出口占其经济的约20%，这两个国家可能在今年晚些时候陷入衰退。
对于投资者和美国企业来说，另一个坏消息是利润率可能受到影响。
根据华盛顿研究公司贸易伙伴全球（Trade Partnership Worldwide）周末发布的数据，特朗普对美国三大贸易伙伴采取的关税行动可能意味着美国企业每天要多缴纳 7 亿美元的税款——这对德克萨斯州和北达科他州等边境州的打击尤其严重，而这两个地方在 11 月份对特朗普的支持率很高。
对 USMCA 三个合作伙伴征收关税将要求跨国公司重新评估成本和采购策略，例如消费品制造商高露洁棕榄公司。该公司上周公布了业绩，但首席财务官斯坦利·苏图拉 (Stanley Sutula) 表示，其 2025 年业绩指引中并未包括任何潜在的增量关税。
苏图拉在周五的电话会议上表示：“我们正在为多种情况做准备，因为不仅仅是对墨西哥、加拿大或中国征收关税。报复性关税的影响也会发挥作用。”
更昂贵的汽车
受地区贸易战影响最大的行业之一是汽车行业，汽车供应商提供了超过 93 万个就业岗位。汽车行业供应商协会 MEMA 在一份声明中表示，关税将危及这些行业的地位，增加消费者的成本，并破坏“对美国竞争力至关重要的高度一体化北美供应链”。
根据BE 的 Gorton-Caratelli 的研究，美国汽车制造商依赖加拿大和墨西哥提供 80% 以上的关键汽车零部件，美国品牌尤其依赖区域供应商。
总部位于密歇根州的 Gentex 公司销售自动调光后视镜等汽车视觉技术，该公司首席执行官 Steven Downing 在周五与投资者的电话会议上表示，关税可能会导致“今年上半年出现一些混乱”。Gentex 首席财务官 Kevin Nash 估计，在最坏的情况下，来自墨西哥的原材料将受到“500 万至 1000 万美元的影响”。
华尔街谈话
自特朗普赢得大选以来，财报电话会议上对关税的提及激增
来源：彭博 ECAN
注：*根据彭博终端提供的记录
彭博行业研究股票策略师吉娜·马丁·亚当斯 (Gina Martin Adams) 和吉莉安·沃尔夫 (Gillian Wolff) 表示，不仅关税上调会削减企业收益，美元走强也会产生同样的影响。
BI 分析师写道：“预计企业将为针对美国贸易伙伴的关税付出代价，因此全球营业利润率预期可能会受到打击，这可能导致股价疲软，就像 2018 年一样”，当时特朗普在第一个任期内与中国和其他主要贸易伙伴展开关税战。
特朗普的第一次贸易战实际上从未结束，而他重返总统职位不到两周后发起的第二场贸易战似乎只会进一步升级。
律师事务所 Squire Patton Boggs 的合伙人埃弗雷特·艾森斯塔特 (Everett Eissenstat) 曾担任特朗普第一届国家安全委员会的国际经济政策顾问，他表示，特朗普以美国芬太尼过量和非法移民越境为由征收关税，为加拿大、墨西哥和中国制定了一套模糊的标准。仅凭这个原因，他说：“我认为短期内不会有任何退路。”
周一金融市场的剧烈反应可能会导致特朗普推迟征收关税，并呼吁与加拿大和墨西哥进行谈判。他最终也可能与中国达成协议。但最终特朗普再次发出信号——而且比以往更强烈——他希望以自己的方式重塑全球经济和北美。
美国与邻国和世界的关系正在发生重大变化。艾森斯塔特说，因为特朗普本周末对数十年来决定北美运行方式的经济秩序“挥舞了重锤”。
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