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毕竟全球化可能不会加剧收入不平等

经济学人:

Working out who earns what is surprisingly tricky. Both the very rich, who sometimes try to keep their wealth from the taxman, and the very poor, who are sometimes mistrustful of clipboard-wielding officials, are especially hard to pin down. Nevertheless, before the covid-19 pandemic, household surveys consistently found a fall in the number of people living in poverty. The World Bank counted 659m living on less than $2.15 a day in 2019, down from around 2bn in 1990.

弄清楚谁赚多少钱是非常棘手的。无论是非常富有的人(有时试图向税务员隐瞒自己的财富)还是非常贫穷的人(有时不信任挥舞着剪贴板的官员),都特别难以确定。然而,在 covid-19 大流行之前,家庭调查一致发现贫困人口数量有所下降。世界银行估计,2019 年有 6.59 亿人每天生活费不足 2.15 美元,低于 1990 年的约 20 亿。

Yet this progress came at a cost: a global “precariat” emerged, members of which were barely out of poverty and perilously exposed to shocks, while the top 1% got rich faster. That, at least, is the received wisdom. The World Inequality Database, a project associated with Thomas Piketty and Gabriel Zucman, two economists, combines tax data with other sources of information to estimate the incomes of the uber-rich. They have found that although inequality between countries has fallen, as the rest has caught up with the West, within countries it may have risen. Chinese and Indian elites have done the best relative to their countrymen. American and European plutocrats, who are busy stashing wealth in tax havens, have done well, too.
然而,这一进步是有代价的:全球 “不稳定阶层” 出现了,他们的成员几乎没有摆脱贫困,还面临着遭受冲击的危险,而顶层 1% 的人则更快致富。至少,这是公认的智慧。世界不平等数据库是与两位经济学家托马斯 · 皮凯蒂和加布里埃尔 · 祖克曼相关的一个项目,它将税收数据与其他信息来源结合起来,以估算超级富豪的收入。他们发现,尽管国家之间的不平等已经下降,而且其他国家已经赶上了西方国家,但国家内部的不平等可能有所加剧。中国和印度的精英相对于他们的同胞来说做得最好。忙于将财富藏匿在避税天堂的美国和欧洲富豪也表现出色。

A new paper by Maxim Pinkovskiy, Xavier Sala-i-Martin, Kasey Chatterji-Len and William Nober, economists at Columbia University and the New York branch of the Federal Reserve, challenges this picture. The researchers look at how likely people in different parts of the income distribution are to understate their income. They find that as the poor become richer, they become more likely to do so. Once adjustments are made for this, poverty has fallen faster than previously thought, and inequality within countries has not risen. It may even have fallen slightly.
哥伦比亚大学和美联储纽约分行的经济学家 Maxim Pinkovskiy、Xavier Sala-i-Martin、Kasey Chatterji-Len 和 William Nober 发表的一篇新论文对这一观点提出了挑战。研究人员研究了收入分配不同部分的人们低估自己收入的可能性。他们发现,随着穷人变得更富有,他们也更有可能这样做。一旦对此进行调整,贫困下降的速度就会比之前想象的要快,而且国家内部的不平等也不会加剧。甚至可能略有下降。

To reach this conclusion, the authors look at the difference between estimates of income from regional household surveys and gross domestic product in the same area. When surveys imply that a region has less overall income than official figures, it suggests more income is going unreported. The researchers find that the richer an area, the larger the gap tends to be. This makes sense, notes Mr Sala-i-Martin. As a subsistence farmer becomes a small business owner or market trader, he develops more complex income streams and has more incentive to mislead the taxman.
为了得出这一结论,作者研究了区域家庭调查收入估计值与同一地区国内生产总值之间的差异。当调查显示某个地区的总收入低于官方数据时,就表明有更多收入未被报告。研究人员发现,越富裕的地区,贫富差距往往越大。萨拉 · 伊 · 马丁先生指出,这是有道理的。当自给自足的农民成为小企业主或市场交易商时,他会开发出更复杂的收入流,并且更有动力误导税务人员。

If the finding holds, it changes the history of globalisation. Rather than a precariat, the researchers conclude that a “true global middle class” has emerged. Its members will not be plunged back into poverty by a financial crisis or a pandemic.
如果这一发现成立,它将改变全球化的历史。研究人员得出的结论是,“真正的全球中产阶级” 已经出现,而不是不稳定的阶层。其成员不会因金融危机或流行病而重新陷入贫困。

Yet the study will not be the final word. Economists have been arguing about trends in global inequality—and the quality of the data that lie beneath them—for decades. When it comes to the world’s richest people, the new research has more to say about the top 10% than the top 1%, who are widely believed to have done so much better than the rest. Like most papers, this one relies on assumptions that could be challenged by other researchers. Working out the global income distribution is one thing; convincing others you have the right answer is quite another. ■
然而这项研究并不是最终的结论。几十年来,经济学家一直在争论全球不平等的趋势以及背后的数据质量。当谈到世界上最富有的人时,新的研究更多地涉及了前 10% 的人,而不是前 1% 的人,人们普遍认为他们比其他人做得更好。与大多数论文一样,这篇论文所依赖的假设可能会受到其他研究人员的挑战。制定全球收入分配是一回事,另一回事是另一回事。说服别人你有正确的答案是另一回事。 ■

评论

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美国新兴金融公司简街(Jane Street)资本介绍

简街是一家新兴的美国金融公司,成立于2000年,总部位于纽约,由蒂姆·雷诺兹(Tim Reynolds)和罗伯特·格兰诺夫(Robert Granovetter)等创立。它是一家量化交易公司,专注于高频交易(High-Frequency Trading, HFT)、市场制造(Market Making)和流动性提供,尤其在交易所交易基金(ETF)、债券、股票、期权和衍生品等领域表现出色。截至2025年5月,简街已成为全球金融市场中一支重要力量,其交易量在某些市场(如美国ETF市场)占据主导地位。 核心业务 : 市场制造 :简街通过提供买卖双方的报价,为市场提供流动性,尤其在ETF和固定收益产品领域表现突出。它利用复杂的算法和数学模型,确保在高波动市场中仍能提供高效的流动性。例如,2020年市场动荡期间,简街在债券ETF市场提供了关键流动性,防止了潜在的“流动性末日循环”( Jane Street: the top Wall Street firm ‘no one’s heard of’ )。 量化交易 :简街依赖量化策略,通过大数据分析和算法模型进行交易决策,追求低风险、高回报的投资机会。其交易策略通常基于统计套利和市场中性,尽量减少市场风险敞口。 技术驱动 :简街的交易系统高度依赖自主开发的软件和硬件,其技术平台能够处理海量的市场数据,并在微秒级别执行交易。几乎所有软件都使用OCaml编程语言编写,代码库约7000万行,体现了其技术深度( Jane Street Capital - Wikipedia )。 全球布局 :除了纽约总部,简街在伦敦、香港、新加坡和阿姆斯特丹设有办公室,覆盖全球主要金融市场。2025年3月,简街计划大幅扩展其香港办公室空间,显示其对亚洲市场的重视( US trading firm Jane Street seeks to rapidly expand Hong Kong office space - Reuters )。 公司文化与特色 : 技术与数学导向 :简街的员工多为数学、计算机科学或工程背景的顶尖人才,公司内部强调严谨的逻辑思维和概率分析。其招聘过程极为严格,录用率不到1%,重点招聘数学、计算机科学和金融领域的顶尖人才( Debunking The Myth: Is Jane Street A Hedge Fund? )。 低调...

卫星图像显示美国轰炸避开了伊朗核反应堆

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美元疑虑加剧,中国抓住时机推进人民币全球化

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以色列耀眼、艰巨、危险的胜利 在12天残酷战斗后,要巩固其成果,以色列必须关闭其凶猛的战争机器。

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不仅仅是拉布布娃娃,中国品牌正在蓬勃发展

 经济学人: 拉布布娃娃(abubu) 很难买到。即使在其制造商泡泡玛特位于上海的大型旗舰店,大批顾客也被告知需要等待一周或更长时间。这些扮鬼脸的精灵娃娃装在“盲盒”里,让买家对最终能买到哪个充满期待,售价低至20美元。但6月10日的一场拍卖会上,一种稀有的娃娃却以15万美元的价格成交。渴望拥有这些娃娃的不仅仅是中国孩子;包括英国足球运动员大卫·贝克汉姆和美国流行歌星蕾哈娜在内的众多名人最近也公开表达了他们对它们的喜爱。 自今年年初以来,拉布布的热潮推动泡泡玛特的股价上涨了170%。泡泡玛特是日益壮大的中国消费品牌之一,其受欢迎程度正在飙升。几十年来,中国消费者倾向于在海外寻找化妆品、时尚、酒店等领域的最新潮流。如今,他们正涌向本土奢侈品公司、高端彩妆品牌和奶茶店。更重要的是,许多此类品牌在海外拥有了一批忠实的追随者。西方品牌应该感到担忧。 中国消费品市场繁荣的时期颇为特殊。经济增长乏力导致家庭支出疲软。然而,中国消费者的钱包压力却是推动本土品牌发展的因素之一。随着消费者对价格的敏感度日益提升,价格低廉但品质优良的本土品牌蓬勃发展。 例如,许多中国城市咖啡爱好者发现,Cotti 或 Luckin 等本土连锁店的咖啡品质与美国星巴克一样好,但价格通常只有星巴克的一半。中国奢侈珠宝制造商老铺金业成功销售优雅的手镯和耳环,这些产品往往比另一家美国巨头蒂芙尼 (Tiffany & Co) 的产品便宜。本土手袋品牌松蒙特 (Songmont) 在全国各地的机场开展了耗资巨大的广告宣传活动,与价格通常为其两倍甚至更高的外国竞争对手竞争。汇丰银行的 Lina Yan 表示,泡泡玛特的拉布布玩偶之所以取得成功,部分原因在于它瞄准了节俭的消费者,推出了高品质、“感性”的 产品 。 然而,消费者的品类下降只是中国品牌受到热捧的部分原因。在很多情况下,消费者愿意为本土品牌支付同等或更高的价格。例如,今年 4 月在纽约上市的茶饮连锁店 Chagee 最畅销的产品是售价 15-20 元(2-3 美元)的茶拿铁,与星巴克在中国的顶级产品相当。另一家贷款机构德意志银行的张涵指出,该集团将自己定位为高端品牌,而非廉价品牌。中国增长最快的电动汽车细分市场不是最便宜的,而是售价在 20 万至 40 万元之间的“入门级豪华车”。外国汽车制造商长期以来一直主导着这一细分市场,但这一范围内的...

美伊关系的复杂历史时间轴——追溯世界上两个最恶毒的敌人之间不和的根源

彭博: 美国轰炸伊朗核设施标志着两国紧张关系跌至谷底。但两国紧张关系由来已久。美国与伊朗的牵连和冲突错综复杂,可以追溯到几十年前。 1951 两国之间的不和源于美国支持1953年的政变,这场政变推翻了伊朗民族主义总理穆罕默德·摩萨台,并重新扶植了同情西方的君主沙阿·穆罕默德·礼萨·巴列维。 此前,伊朗议会于1951年投票决定将石油工业国有化,以收回对国家石油财富的主权。自20世纪初以来,这些资产一直由英国以英伊石油公司(现为英国石油公司)的名义控制。此次国有化运动由伊朗民族阵线党领导人摩萨台牵头,他随后在其前任侯赛因·阿拉下台后当选为伊朗新总理。 1953年8月,英美情报机构联手推翻了摩萨台政权,秘密行动代号为“阿贾克斯行动”。由于伊朗与苏联卫星国亚美尼亚、阿塞拜疆和土库曼斯坦接壤,此举旨在保住廉价石油供应,并遏制共产主义扩张。外国干涉加剧了伊朗数十年的反美情绪。 1957 作为德怀特·艾森豪威尔总统“和平利用原子能”计划的一部分,美国签署了一项协议,支持伊朗将核能用于民用目的。十年后,美国向伊朗提供了一座5兆瓦的核研究反应堆,以及为其提供燃料所需的浓缩铀。 1954 年,德怀特·艾森豪威尔与沙阿·穆罕默德·礼萨·巴列维在白宫。摄影:PhotoQuest/Getty Images 1968 美国和伊朗是《不扩散核武器条约》的最初签署国之一,该条约于1970年生效。这是原子外交的基石协议,旨在限制核武器扩散,同时促进和平利用原子能技术。 1972 理查德·尼克松总统访问德黑兰时承诺向伊朗国王穆罕默德·礼萨·巴列维出售伊朗所需的除核武器以外的任何美国武器,以换取其帮助保护美国在中东的利益。20世纪70年代末,伊朗国王从美国购买了价值超过160亿美元的武器,其中包括F-14战斗机。 1979 虽然在巴列维国王统治期间,美伊关系相对稳定,但其任期内的独裁统治、挥霍无度的开支以及日益加剧的社会不平等,使其在伊朗民众中得不到支持。随着经济问题和对腐败的不满日益加剧,一场抗议运动开始兴起。 日益加剧的国内骚乱最终导致了伊斯兰革命。国王于一月份逃离该国。 曾是伊朗革命象征性领袖的阿亚图拉·鲁霍拉·霍梅尼,因反对伊朗国王而流亡14年后,从法国回国。他自2月起担任伊朗事实上的国家元首,并领导了一场全民公投,最终于4月宣布伊朗为伊斯兰共和国,从亲西方的君主制转变为反西方的神权政治国家。...

labubu 全球爆火的原因——自媒体时代的放大与契合人性的狂欢

Labubu作为中国潮玩品牌泡泡玛特(Pop Mart)的标志性IP,其全球爆火的原因。 社交媒体驱动的病毒式传播 Labubu的流行很大程度上得益于社交媒体平台(如TikTok和Instagram)的推波助澜。TikTok上的开箱视频和潮流分享激发了全球消费者的兴趣,尤其是年轻一代(Gen Z)。此外,名人效应进一步放大了其影响力,例如韩国偶像团体BLACKPINK成员Lisa在社交媒体上展示Labubu,显著推动了东南亚及全球市场的需求。 盲盒营销策略的吸引力 Labubu通过Pop Mart的盲盒销售模式,营造了“惊喜感”和“稀缺性”,刺激了消费者的购买欲望。盲盒的随机性和收藏价值吸引了大量消费者,尤其是喜欢收集稀有款的年轻群体。这种营销策略在全球范围内引发了抢购热潮,甚至导致英国门店因争抢而出现混乱。 独特的设计与文化共鸣 Labubu由香港设计师龙家升(Kasing Lung)创作,灵感源自北欧神话,其毛绒外观、尖牙笑脸和可爱怪兽形象兼具萌系与个性,迎合了全球消费者对“可爱但独特”产品的喜好。其作为包挂饰的时尚属性使其成为奢侈品手袋的潮流配饰,进一步提升了其在时尚界的地位。 年轻消费者的文化与消费趋势 Labubu的流行反映了Gen Z对个性化、潮流文化和收藏品的需求。社交媒体赋予了Labubu“社交货币”属性,拥有稀有款Labubu成为一种身份象征。此外,Labubu与街头文化和奢侈品牌的结合(如用作时尚配饰)吸引了成年消费者,使其突破了传统玩具的年龄限制。 全球市场扩张与本地化策略 Pop Mart通过在东南亚、欧洲和北美等市场的快速扩张,将Labubu推向全球。例如,在泰国,Labubu的超高人气促使Pop Mart开设了东南亚最大的概念店,并通过与当地旅游推广活动的结合提升了品牌影响力。泰国市场的成功显示了本地化营销的成效。 经济表现与市场认可 Labubu的商业成功为Pop Mart带来了显著的收入增长。据报道,2024年Pop Mart毛绒玩具收入激增1200%,占总收入的22%,而Labubu及其所属的The Monsters系列去年营收约4亿美元,同比增长726%。摩根大通预测2025年Labubu海外销售额将增长152%,显示其作为“超级IP”的潜力。 稀缺性与二级市场炒作 Labubu的限量发售和稀有款设计推动了二级市场的炒作,高价转售...

世界经济正处于划时代变革的边缘——《大西洋月刊》

  资本主义的操作系统亟需一次重大升级。结果如何,取决于诸多因素…… 世界经济就像一台超级计算机,它处理着万亿次的价格和数量计算,并吐出关于收入、财富、利润和就业的信息。这正是资本主义的有效运作方式——一个高效的信息处理系统。为了完成这项工作,像任何计算机一样,资本主义既运行在硬件上也运行在软件上。硬件是构成经济的市场、制度和监管体系。软件则是当前的经济主导思想——实质上,是社会决定经济的“用途”。 大多数时候,这台计算机运行良好。但时不时地,它也会崩溃。通常在这种情况下,世界经济只需要一次软件更新——用新思想来解决新问题。但有时也需要一次重大的硬件修改。我们正处于一个“Ctrl-Alt-Delete”的时刻。在关税战、市场对美国债务的担忧、消费者信心暴跌以及一个漠不关心的政府眼睁睁看着美元走弱的背景下,美国主导的自由贸易和开放社会全球化时代正在走向终结。 全球经济正在进行一场硬件改造,并尝试一种新的操作系统——实际上,是一次全面的重启,这是近一个世纪以来我们从未见过的。要理解为什么会发生这种情况以及这意味着什么,我们需要放弃任何幻想,即全球转向右翼民粹主义和经济民族主义只是一时失误,一切最终都会回到20世纪90年代末和21世纪初相对良性的世界。计算机的架构正在改变,但下一版资本主义将如何运作,很大程度上取决于我们选择运行的软件。关于经济的主导思想正在发生变化:我们必须决定新的经济秩序是什么样子,以及它将服务于谁的利益。 上一次这样的“强制退出、硬重启”时期是20世纪30年代。在美国,1929年华尔街股灾造成的巨大流动性紧缩,加上1930年的《斯姆特-霍利关税法》,扼杀了商业活动,引发了大萧条。银行倒闭迅速演变为企业和行业的普遍失败;工资暴跌,失业率飙升,在某些地区达到四分之一的劳动力。尽管富兰克林·D·罗斯福的新政计划进行了国家干预,但经济形势直到20世纪40年代才稳定下来并恢复持续增长,当时战时重整军备带来了巨大的工业刺激。 战后建立的计算机旨在避免30年代的重演。软件更新是“充分就业”这一新的主导思想。将实现这一目标作为经济的核心存在理由,也需要对硬件进行多项修改。其中之一是强制财富所有者在本地使用其资本的政策,通过限制他们将资金转移出国。为了维持利润,他们被迫投资于能提高生产力的技术。在这种良性循环中,高生产力带来了高工资,国家可以对这些工资征税以资...

国防热潮将如何重塑全球经济

 经济学人: 几十年来 ,发达国家首次开始大规模重新武装。乌克兰和中东的战争、海峡冲突的威胁以及唐纳德·特朗普总统对联盟的冲动态度,都使加强国防成为当务之急。6 月 25 日,北约成员国 同意 将军 费开支目标提高到 GDP 的 3.5% ,并为安全相​​关项目额外分配 1.5%(西班牙坚持要钻空子)。如果他们在 2035 年实现该目标,按实际价值计算,他们每年的国防支出将比俄罗斯入侵乌克兰之前多 8000 亿美元。这种繁荣不仅限于 北约 。据估计,陷入困境的以色列去年在国防上 花费了超过 GDP的 8%。即使是鸽派的日本也计划支付军费。 如此巨额的资金可能会挤压公共财政,并改变各国国内的经济活动,从而重塑全球经济。随着政客们向选民兜售重新武装的好处,许多人会声称军费开支不仅能带来安全,还能带来经济收益。英国首相基尔·斯塔默爵士承诺,国防将提供“下一代优质、稳定、高薪的工作”。欧盟委员会表示,国防开支将“惠及所有国家”。无论这些论点在政治上多么诱人,它们都是错误的。将国防开支用于经济目标将是一个代价高昂的错误。 增加国防预算最明显的经济后果将是公共财政紧张。各国债务已然高企,人口老龄化和利率上升给政府带来的财政压力也日益增大。除美国外, 北约 成员国平均每年需要将国防开支提高到 GDP 的1.5% 。 结果,预算的其他部分,例如社会支出,将受到挤压,从而缩减冷战结束带来的和平红利。而削减支出或全额增税在政治上可能行不通,这意味着许多政府的赤字也将增加。因此,国防支出往往会提高利率,使公共财政更加脆弱,尽管它能让各国更安全地抵御敌人的攻击。 图表:《经济学人》 这对增长有何影响?赤字融资支出将提供凯恩斯主义的财政刺激,但其效果可能不大——而且在发达国家失业率低、通胀持续高企的时期,这种刺激措施并不受欢迎。此外,国防开支成本高昂,并不能直接提高任何人的生活水平。 相比之下,国防研发可能更有益。公共资助的创新通常会刺激私人创新;根据最近的一项估计,当国防 研发 占一个 行 业增加值的1%时,该行业的年生产率增长率将提高8.3%。想想互联网或核能,它们都源于军事研究。 军备支出也会改变经济需求。政客们希望这能抵消去工业化的影响,但他们很可能会失望。国防生产与许多其他制造业一样,如今已高度专业化和自动化,这意味着重新武装所创造的就业机会可能远少于新技术或外国竞争所导致...

如何让预测市场更有用

经济学人: 如果你能 发明某种东西来实现经济学家的梦想,它看起来会非常像一个预测市场。一个所有不确定的未来都能被定价、对冲和投保的世界?肯尼斯·阿罗和杰拉德·德布鲁会赞同。一个能够协调分散的群体智慧,确保这些价格准确性的市场机制?亚当·斯密和弗里德里希·哈耶克正在寻求的正是这个。 近年来,幻想已悄然逼近现实。允许用户对时事及其他内容进行投机的平台,交易量和曝光度均大幅飙升。在最大的平台Polymarket上,交易员上个月的投注额超过10亿美元,远高于去年的6300万美元。无论是在舆论法庭还是在实际操作中,交易所都取得了重大胜利。最重要的是,它们的预测站得住脚:尽管民意调查显示11月的总统大选胜负难料,但预测市场却将唐纳德·特朗普的胜选纳入了价格。最近,它们在预测以色列袭击伊朗以及纽约市民主党市长初选结果方面比其他消息来源做得更好。 然而,尽管预测市场已证明其作为一种信息发现方式的价值,但在充分发挥其经济潜力方面仍有很长的路要走。这不仅体现在其帮助金融机构对冲和分担风险的能力上,也体现在其作为资本市场重要补充的作用上。高盛银行或许在其研究中提到了预测市场,但像高盛这样规模的机构在其平台上进行的活跃交易几乎为零。 缺乏大规模资本反映了几个因素。其一是规模。尽管总统竞选吸引了广泛关注——最近一次,Polymarket 上的投注额约为 37 亿美元——但其他事件的参与度却较低。以通货膨胀为例,这是一个重要的经济变量。反映投资者对消费价格预期的美国国债通胀保值证券市场价值近 2 万亿美元。相比之下,Polymarket 上最活跃的金融市场(“比特币 6 月份的价格是多少?”)的投注额仅为 2100 万美元。 低流动性带来了诸多挑战。最大的投资者的对冲需求可能超出了市场本身的规模。此外,流动性薄弱的市场容易受到大型交易者的价格操纵,就像预测市场中多次出现的情况一样。 传统金融或许无法为市场提供所有可能性,但它比人们通常认为的更接近现实。通胀掉期和联邦基金期货分别预测通胀和利率。即使是非金融事件,传统市场也能提供合理的价格。商品期货可以预测天气;布伦特原油价格则密切关注地缘政治动态。对许多金融从业者来说,预测市场充其量只能提供对现有工具的微小改进。 如果金融家们要接受这一提议,他们需要更稳固的监管基础。Polymarket 被指控运营一个未注册的衍生品交易平台,因此对美国人来说是...