跳至主要内容

野火越来越频繁,破坏力也越来越强

 经济学人:

人类至少已经生活和玩火 30 万年了。最古老的炉灶是在以色列的 Qesem 洞穴发现的,上面覆盖着厚厚的木灰,与智人一样古老。燃烧从此便一直流行。几千年后,煤炭、石油和天然气的大规模燃烧释放了远远超出炉灶的能源——并因此引发了地球气候的深刻变化。活动家们喜欢说,人类点燃了化石燃料,并因此毁掉了整个世界。他们挥舞着印有燃烧蓝色弹珠图像的标语牌。

他们说得有道理。野火不仅仅是气候变化的有力视觉隐喻。数据显示,它们越来越多地受到温室气体排放造成的极端条件的推动。更重要的是,一些研究人员认为,它们本身也在推动气候变化,推动反馈循环,对人类健康和生态稳定造成破坏性后果。

过去五年发生了一系列极为严重的山火。2019 年末和 2020 年初,“黑色夏季”森林大火烧毁了澳大利亚东南部 23% 的温带森林。新南威尔士州燃烧的同时,西伯利亚闷烧不已,因为前一年夏天的大火在雪下沸腾,重新出现,烧毁了比英国还大的一片区域。2021 年,北美太平洋西北部上空持续的热穹顶为大面积燃烧创造了完美的条件,即使没有同步,消防员也会不堪重负。第二天,加拿大小镇利顿的气温飙升至创纪录的 49.6°C,利顿不复存在。2022 年,欧盟被大火吞噬的地区比 2000 年以来的任何一年都多(除一年外)。第二年,希腊亚历山德鲁波利斯附近发生火灾,过火面积超过 950 平方公里,这是自 1980 年代以来欧盟最大的单场山火

然而,本世纪最引人瞩目的火灾在 2023 年 3 月至 10 月期间席卷了加拿大大部分地区。数千起火灾,其中许多火灾一度失控数周或数月,其规模和蔓延速度均创下了纪录。从大西洋海岸到太平洋,从南部边境到北极的波弗特海,没有一个地区幸免于难。大火烧毁了 180,000 多平方公里,几乎是近年来平均烧毁面积的七倍;232,000 人被疏散。它们累计产生了近 1,800 万吨二氧化碳:是加拿大当年工业温室气体排放量的三倍。

图表:经济学人

根据 6 月份发表在《自然生态与进化》杂志上的一项极端火灾事件研究,自 2018 年以来,有六年是自 2003 年以来最严重的七年。在同一时间段内,任何一年 20 起最严重的火灾释放的总热量增加了一倍以上。作者指出,长期以来人们一直认为全球变暖会导致更多极端火灾,现在有证据表明这种趋势是真实存在的(见图表)。

“归因”研究寻找这些事件与全球变暖之间的联系,而这种联系是常识所认为的。他们使用气候模型来确定特定事件是否因气候变化而恶化或更有可能发生。结论是显而易见的。澳大利亚黑色夏季火灾发生的可能性至少增加了 30%。国际建模合作组织世界天气归因组织表示,如果没有气候变化,2020 年创纪录的春季热浪使西伯利亚大火死灰复燃,这“几乎不可能发生”。至于 2023 年 6 月的加拿大高温,一个国际学术团队在 8 月得出结论,在全球变暖的情况下,发生这种高温的可能性比没有全球变暖的情况下高出三倍左右。

一朝被烧,再朝被烧

干旱期和炎热天气往往结合在一起,为大规模、破坏性的火灾创造了理想的条件:干燥易燃的植被随时可能燃烧,而雨水稀少,难以扑灭火灾。(话虽如此,在某些地区,雨水过多也会造成破坏——为干旱季节提供更多植物作为燃料。)气候变化意味着“火灾天气”不仅变得更加频繁,而且在地理上也更加广泛​​。

根据 2022 年发表在《地球物理学评论》杂志上的一项研究,从 1979 年到 2019 年,全球范围内的火灾季节延长了 14 天(或 27%)。在同一时期,最极端火灾条件盛行的天数增加了 54%,即增加了 10 天。地中海、亚马逊和北美太平洋森林是火灾增幅最大的地区之一。

火灾天气增多本身并不意味着火灾增多。每年被烧毁的陆地面积中约有 70% 在非洲,其中大部分是人为纵火焚烧的草原,目的是再生牧场并为农业腾出空间。这些焚烧正在减少,部分原因是人们减少了纵火次数,部分原因是气候变化使一些草原变得湿润。这些变化导致总焚烧面积减少,这让气候怀疑论者感到高兴。然而,如果从数据中去除这一大片区域,就会出现一个截然不同的趋势:森林火灾在增加,特别是在环绕北极的北方地区。例如,在北美北部,20 世纪 60 年代到 90 年代间焚烧面积增加了一倍。

英国廷德尔气候变化研究中心研究员马修·琼斯在《地球系统科学数据》杂志上发表了一篇新论文,称这种模式是持续的、全球性的。琼斯称,全球森林火灾呈明显增加趋势。他的合作者、斯旺西大学野火研究中心主任斯蒂芬·多尔称,这“基本上是毋庸置疑的”。草原火灾和森林火灾的区别很重要:草原在几年内就能再生。森林,尤其是原始森林,需要几十年才能重新生长。

地图:经济学人

研究表明,北极地区北方森林的增幅尤为明显。去年加拿大发生的特大火灾就属于此类,2020 年西伯利亚大火也是如此。这对未来的气候变暖有影响。在热带大草原,新长出的植物会很快吸收二氧化碳——去年火灾排放的二氧化碳很快就会被重新吸收。当成熟的森林起火时,重新吸收可能需要几十年甚至几个世纪的时间。因此,北方森林大火会显著提高二氧化碳水平。

情况可能并不像看上去那么糟糕。在一些北方地区,比如北美部分地区,被烧毁的针叶林正在被落叶乔木所取代,落叶乔木生长得更快,因此可以更快地从大气中吸收碳。多尔博士说,这可能有助于缓解气候变暖,而不是加剧气候变暖,但这很可能是一个小小的缓冲。(在其他地方,情况有所不同:亚马逊地区的森林砍伐有可能将该生态系统变成碳含量低的草原,而野火会加速并持续这一过程。)

还有另一个复杂因素。在冬季,北方森林从上方看很暗,因为当季的积雪位于树冠之下。砍伐森林后,积雪就会露出天空;反射阳光,而不是被树冠吸收,从而冷却地球。虽然北方森林火灾会立即升温,因为会散播火山灰,使森林失去蒸腾作用(树叶中水分的蒸发)的冷却效果,但在之后的几十年里,北方森林火灾会增加露出天空的积雪量。人们普遍认为,这种冷却效果超过了火灾直接排放导致的变暖。

这种影响正在减弱。一方面,随着全球变暖,积雪正在减少。这意味着最强的降温效应越来越局限于北部森林。另一方面,随着火灾变得更加猛烈,其排放量(可能已经被低估)可能会大幅增加。

解冻的北方

火灾蔓延至北方地区的另一个巨大未知因素是泥炭。泥炭是一种经过数千年形成的土壤,富含碳。泥炭地燃烧时产生的碳排放可能几乎是不可逆转的。令人担忧的是,世界上大部分泥炭都位于北极边缘,而那里正是野火频发的地方。尽管泥炭地经常被水淹没,在高纬度地区,泥炭地还结冰,但高温和干旱可能会破坏这些防火措施。

天气太热,难以忍受照片:Panos Pictures/Matthew Abbott

多尔博士说,北方地区泥炭燃烧可能是未来火灾排放的最大不确定性来源之一。尽管北极目前的变暖速度几乎是全球平均水平的四倍,但北方泥炭会燃烧多少以及何时燃烧却无法预测。不过,这种火灾发生的可能性似乎会增加。北方地区的大多数火灾都是由闪电引起的(不同于其他地方的火灾,其他地方的火灾通常是人为引起的)。根据去年发表的一项研究,气温每升高一度,温带和北方地区的森林雷击次数就会增加 11-31%。

燃烧泥炭等火灾对气候的影响促使一些人提议积极扑灭此类火灾,以减少排放。这背离了常规做法:大多数国家都试图通过仅扑灭直接威胁人类安全或财产的火灾来节约资源。(这也违背了“任其燃烧”的消防正统观念,该观念主张不去管火,以减少可用的燃料。)

这样做的成本并不低。美国忧思科学家联盟和马萨诸塞州伍德威尔气候研究中心的研究人员于 2022 年发表了模型,预测到 2030 年,要让阿拉斯加的北方野火排放量接近历史平均水平,每年将花费近 7 亿美元,是该州目前消防预算的五倍多。但他们得出的结论是,每节省一吨二氧化碳,它可能比美国政府目前资助的几种替代方案更便宜。

一些人受到了启发。从 2023 年开始,育空国家野生动物保护区(阿拉斯加东部的一块面积与丹麦相当的区域)正在测试一项基于这项研究的计划。阿拉斯加消防员现在可以被派往保护区内最古老、碳含量最高的永久冻土层的特定区域,试图控制某些类型的火灾。负责管理该保护区的政府吉米·福克斯 (Jimmy Fox) 估计,这意味着每年将有几场大火被扑灭。

在其他地方,火灾仍未得到控制。2019 年西伯利亚和俄罗斯远东地区发生火灾后,政府宣布将在更大范围内扑灭火灾。但如果没有资源支持,这样的承诺就毫无用处。据监测该国野火的绿色和平俄罗斯组织称,近年来,俄罗斯的消防预算增幅低于通货膨胀率。

无论北方森林火灾对温室气体水平的长期影响如何,某些燃烧产生的排放物都具有特殊的经济重要性:树木在某种碳信用计划中被认为可以锁住碳。

近年来,林业项目已成为一种流行的碳信用来源,其理念是种植新树——或停止破坏现有树木——可以帮助抵消其他地方的排放。显然,如果所涉及的植被被烧毁,或者森林的碳储量以其他方式耗尽(例如,由于疾病或害虫),这些信用就毫无价值。因此,抵消计划依赖“缓冲池”作为内置保险机制,任何损失都可以通过从缓冲池中撤出等量的碳储量来补偿。

越来越严重的火灾威胁着这些计划的完整性。以加州州政府的碳补偿计划为例,该计划原本旨在保证碳储存 100 年。2022 年发表在《森林与全球变化前沿》杂志上的一项对该计划的分析发现,为减轻野火风险而预留的缓冲池的 95% 在该计划实施的前十年就被用完了。

化为烟雾

面临风险的不仅仅是碳市场。许多国家和地区的温室气体减排战略都包括通过林业和农业项目增加陆地碳吸收来减少排放的计划。火灾增加了人们重新考虑这一战略的理由。

这些问题只会越来越严重。建模研究表明,随着气温升高,火灾季节的长度将继续增加。如果地球升温不超过联合国《巴黎协定》商定的 1.5-2°C 温度范围,极端火灾风险天数预计将增加一倍以上。如果升温在 3°C 至 4°C 之间,极端火灾风险天数可能会增加四倍。目前预测,现有的气候政策将使全球变暖稳定在 2.2°C 至 3.4°C 之间。

随着气温升高,从阿拉斯加到印度尼西亚和澳大利亚东南部的许多森林都将经历前所未有的猛烈和持续时间的火灾季节。智人可能不是这场火灾的始作俑者,但他们需要找到与之共存的方法。而且要快。

评论

此博客中的热门博文

中共中央政治局召开2026年经济工作会议

  新华社消息,中共中央政治局12月8日召开会议,分析研究2026年经济工作,审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。 会议认为,今年是中国式现代化进程中具有重要意义的一年,以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民迎难而上、奋力拼搏,统筹国内国际两个大局,实施更加积极有为的宏观政策,经济社会发展主要目标将顺利实现。我国经济运行总体平稳、稳中有进,新质生产力稳步发展,改革开放迈出新步伐,重点领域风险化解取得积极进展,民生保障更加有力,社会大局保持稳定。过去5年,我们有效应对各种冲击挑战,我国经济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力明显提升,“十四五”即将圆满收官,第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。 会议强调,做好明年经济工作,要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,完整准确全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,坚持稳中求进工作总基调,更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争,更好统筹发展和安全,实施更加积极有为的宏观政策,增强政策前瞻性针对性协同性,持续扩大内需、优化供给,做优增量、盘活存量,因地制宜发展新质生产力,纵深推进全国统一大市场建设,持续防范化解重点领域风险,着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,保持社会和谐稳定,实现“十五五”良好开局。 会议指出,明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效,继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,发挥存量政策和增量政策集成效应,加大逆周期和跨周期调节力度,切实提升宏观经济治理效能。要坚持内需主导,建设强大国内市场;坚持创新驱动,加紧培育壮大新动能;坚持改革攻坚,增强高质量发展动力活力;坚持对外开放,推动多领域合作共赢;坚持协调发展,促进城乡融合和区域联动;坚持“双碳”引领,推动全面绿色转型;坚持民生为大,努力为人民群众多办实事;坚持守牢底线,积极稳妥化解重点领域风险。 会议强调,要加强党的领导特别是党中央集中统一领导。树立和践行正确政绩观,因地制宜做好经济工作,实现高质量、可持续的发展。编制好国家和地方“十五五”规划及专项规划。做好岁末年初重要民生商品保供工作,关心困难群众生产生活,解决好拖欠企业账款和农民工工资问题,兜牢民生底线。以时时放心不下的责任感抓好安...

付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》   上篇 正值年底,虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像,但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些,非常小心谨慎,大概率会有人透露出去,放到YouTube上,基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频,我说那都是盗版的,靠盗版发财的也不少。 今天和大家分享的内容基本上都是官方的,回顾会多一点,展望不多,因为这个月展望完了之后下个月怎么办?有些话对我来讲我倒觉得很简单,本质上原来我们是做Hedge Fund出身,所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性,不是说今年去讨论,或者说明年去讨论。 惯性思维从2016年开始,我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间,我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选,我有一个特点,我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会,我可能第一时间去一线调研,我不喜欢看YouTube,我也不喜欢在网上扒。当然你会说,现在ChatGPT很强大了,人工智能好像能帮你解决很多问题,但你们有没有想过,可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后,我的感悟是最深的。 当然去日本有一个重要的人物,名字叫本森特,很快大家就会非常熟悉他的,目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人,因为索大爷已经年龄很大了,去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大,但在这之前,最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上,当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说,本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道,网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”,我最“牛逼”。你要记住,他们的所有行为一定有很大的变化,很多人可能都不知道,巴菲特第一次去是2011年,我们正在讲福岛核电站泄漏,核废水污染以后海鲜不能吃的时候,一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了,当然他去日本干吗,这其实很关键。 之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年,我陆陆续续跟很多人讲,日本正在发生变化,日本的利率结构都会随之变化的,当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了,创下...

中华人民共和国2024年国民经济和社会发展统计公报

                                    中华人民共和国 2024 年国民经济和社会发展统计公报 [1]   国家统计局 2025年2月28日      2024 年是中华人民共和国成立 75 周年,是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,各地区各部门坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神,按照党中央、国务院决策部署,坚持稳中求进工作总基调,完整准确全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,全面深化改革开放,加大宏观调控力度,经济运行总体平稳、稳中有进,高质量发展扎实推进,新质生产力稳步发展,改革开放持续深化,重点领域风险化解有序有效,民生保障扎实有力,中国式现代化迈出新的坚实步伐。     一、综合     初步核算,全年国内生产总值 [2] 1349084 亿元,比上年增长 5.0% 。其中,第一产业增加值 91414 亿元,比上年增长 3.5% ;第二产业增加值 492087 亿元,增长 5.3% ;第三产业增加值 765583 亿元,增长 5.0% 。第一产业增加值占国内生产总值比重为 6.8% ,第二产业增加值比重为 36.5% ,第三产业增加值比重为 56.7% 。最终消费支出拉动国内生产总值增长 2.2 个百分点,资本形成总额拉动国内生产总值增长 1.3 个百分点,货物和服务净出口拉动国内生产总值增长 1.5 个百分点。分季度看,一季度国内生产总值同比增长 5.3% ,二季度增长 4.7% ,三季度增长 4.6% ,四季度增长 5.4% 。全年人均国内生产总值 95749 元,比上年增长 5.1% 。国民总收入 [3] 1339672 亿元,比上年增长 5.1% 。全员劳动生产率 [4] 为 173898 元 / 人,比上年提高 4.9% 。           年末全国人口 [5] 140828 万人,比上年末减少 139 万人,其中城镇常住人口 94350 万人。全年出生人口 954 万...

2024年12月12日中央经济工作会议新华社通稿

  新华社北京12月12日电 中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。 习近平在重要讲话中总结2024年经济工作,分析当前经济形势,部署2025年经济工作。李强作总结讲话,对贯彻落实习近平总书记重要讲话精神、做好明年经济工作提出要求。 会议认为,今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势,以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民,沉着应变、综合施策,经济运行总体平稳、稳中有进,高质量发展扎实推进,经济社会发展主要目标任务即将顺利完成。新质生产力稳步发展,改革开放持续深化,重点领域风险化解有序有效,民生保障扎实有力,中国式现代化迈出新的坚实步伐。一年来的发展历程很不平凡,成绩令人鼓舞,特别是9月26日中央政治局会议果断部署一揽子增量政策,使社会信心有效提振,经济明显回升。 会议指出,当前外部环境变化带来的不利影响加深,我国经济运行仍面临不少困难和挑战,主要是国内需求不足,部分企业生产经营困难,群众就业增收面临压力,风险隐患仍然较多。同时必须看到,我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大,长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。我们要正视困难、坚定信心,努力把各方面积极因素转化为发展实绩。 会议认为,实践中,我们不断深化对经济工作的规律性认识。党中央集中统一领导是做好经济工作的根本保证,在关键时刻、重要节点,党中央及时研判形势、作出决策部署,确保我国经济航船乘风破浪、行稳致远。必须统筹好有效市场和有为政府的关系,形成既“放得活”又“管得住”的经济秩序。必须统筹好总供给和总需求的关系,畅通国民经济循环。必须统筹好培育新动能和更新旧动能的关系,因地制宜发展新质生产力。必须统筹好做优增量和盘活存量的关系,全面提高资源配置效率。必须统筹好提升质量和做大总量的关系,夯实中国式现代化的物质基础。 会议强调,做好明年经济工作,要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神,坚持稳中求进工作总基调,完整准确全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,扎实推动高质量发展,进一步全面深化改革,扩大高水平对外开放,建设现代化产业体系,更好统筹发展和安全...

大型制药公司的专利悬崖将中国推到风口浪尖

 BBG: 对于制药公司而言,眼睁睁看着畅销药物的利润丰厚的专利到期,早已成为商业周期的一部分。它们面临着巨大的压力,必须找到弥补专利缺口的方法。而如今,   中国首次展现出应对之策。其蓬勃发展的生物技术公司正积极参与其中,有望成为解决制药行业即将面临的所谓“专利悬崖”的有效方案。 一种重磅新药上市之初,每年可创造数百亿美元的收入。每种疗法通常享有二十年的专利保护期。然而,专利期结束后,竞争对手便可推出仿制药或生物类似药。这对患者来说无疑是好消息。但专利保护期的结束也可能导致巨额收入损失。据医药情报解决方案提供商Evaluate估计,未来五年内,约有3140亿美元的销售额将受到影响。 收入悬崖 专利到期药品的销售额正在上升 来源:评估 预计亏损将在2028年达到峰值,届时默克公司生产的抗癌药物Keytruda(全球最畅销药物)的专利到期。制药商从上一次“收入断崖”事件中吸取了惨痛的教训。那次事件始于2010年左右,持续了大约四年。由于多种品牌抗抑郁药、抗精神病药和止痛药的专利保护到期,导致该时期销售增长乏力。 为了避免重蹈覆辙,大型制药公司一直在积极收购有潜力的目标公司,以补充其产品线。今年1月,强生公司   同意以146亿美元 收购 神经系统药物生产商Intra-Cellular Therapies Inc.,而默克公司则以 约100亿美元的价格 收购了呼吸系统药物生产商Verona Pharma Plc。 由于需要弥补巨大的收入缺口,这场“专利大采购”已经发展到上一次专利悬崖周期中从未出现过的地步:与中国公司达成 许可协议 ,将其实验性疗法推广至全球。交易活动 异常活跃 ,自2020年以来十大 协议中有七项发生在今年。 中国十大授权交易 2025年签署了七项最大的协议。 来源:GlobalData 癌症研究和专利授权一直是该国的优势领域。然而,据GlobalData医药业务基本面高级分析师艾莉森·拉比亚(Alison Labya)称,过去两年,代谢疾病和免疫学领域的交易加速增长,这表明该国的创新雄心正在扩大。 中国生物技术蓬勃发展 股票表现远超主板市​​场 来源:彭博社 注:数据已按 2024 年 12 月 31 日的百分比增值进行标准化。 人们很难不将这种情况与汽车行业进行比较。几十年来,这两个行业都处于追赶状态。当时,本土汽车制造...

美国正在经历一场大规模的经济实验

 经济学人: 科学家们   喜欢 谨慎地进行实验,一次只隔离一个变量。唐纳德·特朗普的行事方式则截然不同。自从重返政坛以来,他便掀起了一场声势浩大的经济实验浪潮——这是美国一个世纪以来最激进的此类计划。 关税税率已达到上世纪30年代以来的最高水平。除战争、疫情或严重经济衰退时期外,政府赤字规模空前。政府甚至连平衡公共支出的计划都已荡然无存。美联储的独立性正遭受尼克松时代以来最持续的攻击。年度移民人数已从数百万骤降至接近于零。 单独来看,这些政策转变中的任何一项都将是对以往惯例的重大偏离,会对美国经济造成严重后果。而此刻的特殊之处在于,这些转变同时发生。美国民众和世界经济都成了特朗普先生不知情的试验品。 一些后果已经显现。关税及其带来的不确定性抑制了经济增长,推高了物价。低移民率也影响了就业数据。但到2026年,特朗普的政策实验究竟对经济造成了多大影响,将会更加明朗。 情况或许不会像那些悲观主义者所担心的那样糟糕。贸易壁垒对美国并无益处,但制造业和商品贸易在 GDP 中所占比例相对较小。供应链将展现出强大的适应能力,就像疫情期间那样。而且,特朗普政策的许多经济危害——例如,降低美国对优秀移民的吸引力,或通过干预英特尔等私营企业来破坏竞争——都需要数年时间才能显现。 此外,《一项宏伟法案》引发的政府支出激增将在2026年开始显现成效,刺激需求。美联储宽松的货币政策也将提振经济。这种经济上的短暂繁荣或许能够掩盖特朗普经济实验的全部影响,至少在一段时间内如此。 目前投资者似乎并未受到影响。股市正逼近历史高位。2025年,美国债券收益率的涨幅低于其他任何发达国家。预测人士已经抹去了特朗普4月份宣布加征关税时预计的经济增长大幅下滑的影响(见图表)。 然而,特朗普先生一系列滞胀政策的后果很可能在2026年的GDP 和通胀数据中清晰显现。 美国人也将感受到物价上涨,因为关税导致商品短缺,而移民减少也导致劳动力短缺。但选民会在中期选举中指责特朗普先生吗? 此外,还存在更严重危机的风险。这种危机很可能始于市场,例如股市崩盘。 人工智能 热潮推高了估值,因此出现一些令人失望的情况在所难免。美国人已将巨额财富投入股市。账面收益的损失可能会严重抑制消费。 债券市场恐慌同样可能发生,而且更加令人担忧。高额的政府债务和赤字意味着投资者正在考虑一些过去看似荒谬的情景,例如通胀违约...

特朗普放行对英伟达H200的出售,是受华为人工智能领域进展的推动

 BBG: 据一位知情人士透露,美国总统 唐纳德·特朗普 决定允许 英伟达公司 向中国出售其H200人工智能芯片,因为他认为此举安全风险较低,因为该公司在中国的主要竞争对手 华为技术有限公司 已经提供性能相当的人工智能系统。 据知情人士透露,在权衡是否批准英伟达H200芯片出口中国市场时,政府官员考虑了多种可能的方案,并听取了华盛顿鹰派国家安全人士的意见。这些方案包括完全禁止向中国出口任何人工智能芯片,以及允许所有芯片出口到中国市场,从而冲击华为。最终,特朗普支持的政策是允许H200芯片出口中国,同时限制英伟达最新芯片对美国市场的供应。 这位知情人士表示,此举将使美国在人工智能芯片市场客户获取芯片方面比中国领先18个月,美国买家将独享最新产品。白宫官员认为,将H200推向中国将促使中国人工智能开发者利用美国技术生态系统,而不是转向华为或其他本土芯片制造商的产品。 特朗普的决定结束了他与顾问们数周以来就是否允许向中国出口H200芯片进行的磋商。此前几天,他曾在华盛顿与英伟达首席执行官 黄仁勋举行了私人会晤 ,黄仁勋一直敦促美国解除对英伟达的出口管制。在特朗普通过Truth社交媒体账号宣布这一决定时,他表示,H200芯片只会出口到“获准的客户”, 英特尔 和 AMD等芯片 制造商也符合条件。 此举的根本原因在于,美国方面认为华为与英伟达的竞争能力远超其承认的水平。知情人士透露,白宫官员重点关注了华为名为CloudMatrix 384的人工智能平台,该平台采用华为最新的昇腾芯片。这位因讨论敏感问题而要求匿名的知情人士表示,官员们发现CloudMatrix 384的性能与英伟达的类似系统NVL72不相上下,后者采用的是英伟达最先进的Blackwell设计芯片。 这位人士表示,美国官员的一项结论更凸显了事态的紧迫性:华为将在2026年具备生产数百万颗Ascend 910C加速卡的能力,这款芯片专为与英伟达的产品线竞争而设计。相比之下, 美国在6月份的估计 是,这家总部位于深圳的公司今年只能生产20万颗Ascend系列芯片。 美国商务部和英伟达的发言人均未立即置评。白宫发言人库什·德赛表示:“特朗普政府致力于确保美国科技领域的领先地位,同时不会损害国家安全。” 目前尚不清楚中国企业是否会像特朗普政府官员设想的那样积极接受H200芯片。 但中国政府官方渠道尚未公开表态是否...

美国经济受制于裙带资本主义

 FT: 大量实证研究表明,腐败程度高的国家经济增长和股价回报也较弱,经济和市场波动性也更高。那么,裙带资本主义如今成为美国市场的一个特征,我们该如何看待这一现象呢? 从有针对性的监管执法到关税豁免,再到将合同授予亲朋好友,以及特朗普政府与世界各国和公司之间进行的其他形式的 利益交换 ,很难否认美国寡头垄断正在抬头。 例如,沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼正与美国总统唐纳德·特朗普就敏感的国家安全问题进行对话,与此同时,特朗普家族的房地产企业也在与沙特方面洽谈一个大型建设项目。特朗普的人工智能和加密货币顾问大卫·萨克斯拥有数百项科技投资,这些投资有望从特朗普推行的政策中获益。 一个重要的问题是,所有道德方面的考量何时以及如何反映在美国资产的价格中? 投资咨询公司JC Goodgal近期就此主题致投资者的一封信函,为思考当前美国各种寡头政治势力提供了一个有用的框架。信中概述了特朗普式交易主义的五个方面,包括政府作为投资者(例如英特尔)、将关税作为政治工具、更加宽松的加密货币监管、前所未有的捐助者权力以及彰显市场主导地位的重磅交易。 虽然特朗普家族的触角已经伸向了许多行业,从金融和科技到房地产和国防,但数字资产或许是最明显的地方,可以找到可能影响更大经济的利益冲突。 举个复杂的例子,特朗普家族的加密货币企业World Liberty Financial的稳定币就曾被阿布扎比的MGX用于一笔与币安关联的20亿美元交易。这家公司由赵长鹏联合创立,他此前因洗钱监管不力而认罪,后于10月下旬获得总统特赦。 此外,还有像温克莱沃斯兄弟这样的特朗普支持者。他们的Gemini平台在拜登执政期间被指控进行未注册的资产交易,但今年已与美国证券交易委员会达成和解。温克莱沃斯兄弟是共和党的大金主(他们甚至为新建白宫宴会厅捐过款),因此,毫不奇怪,他们的平台比许多竞争对手更深入、更迅速地融入美国加密货币基础设施。今年秋天,Gemini宣布与纳斯达克建立合作关系。 这一切都不足为奇;事实上,它已成为本届政府的惯常做法。但“付费游戏”的现实,甚至人们的这种认知,迟早都会对市场产生切实的影响。正如JC Goodgal在信中所指出的,“当规则似乎可以为关系密切的参与者所调整时,市场定价就开始反映出人们对优惠待遇的预期……而这种预期反过来又会扭曲资本形成,引导资金流向那些被认为‘受到政策庇护’的公司...

比特币触及触发点,全球股市下跌

  由于投资者在英伟达公司财报和关键的美国就业报告 即将发布之际,纷纷从风险较高的市场板块撤资,股市遭到抛售,比特币跌至七个月来的最低点 。 全球股市 指数 跌至近一个月低点, 亚洲股​​市 下跌2.1%,自4月以来首次跌破50日移动均线。一些投资者将此视为看跌信号。 比特币价格 跌破 9万美元 ,进一步加剧了市场情绪。 标普500指数、纳斯达克100指数和欧洲股市的合约均显示,股票价格将进一步下跌。随着投资者规避风险,债券价格上涨,基准10年期美国国债收益率下跌3个基点至4.11%。 法国兴业银行全球外汇期权交易联席主管托马斯·比罗 表示:“股指一直在紧张地向下移动,而比特币——通常被视为高贝塔系数风险的代表——几乎与这些走势完全同步。 这种相关性给市场情绪增添了另一层压力,因为加密货币的疲软加剧了流动性收紧和避险情绪的担忧。” 这些举动凸显了利率和科技公司盈利方面持续存在的不确定性, 英伟达 周三发布的财报将考验投资者对人工智能行业高估值的信心。随后,市场焦点将转向推迟至周四发布的9月份 就业报告 ,该报告将为投资者提供美联储政策前景的线索。 研究美国股市图表形态的分析师们敲响了警钟 ,他们担心最近的下跌可能会演变成至少 10% 的全面调整。 周一标普500指数遭遇大幅抛售,跌幅扩大至3.2%,此前该指数已于10月28日创下历史新高。该基准指数139个交易日以来首次收于50日移动均线下方,打破了本世纪以来第二长的连续高于这条备受关注的趋势线的纪录。 22V Research技术分析主管约翰·罗克 表示,纳斯达克综合指数也发出了一些“不祥”信号。 他指出,该指数3300多只成分股中,处于52周低点的股票数量多于处于52周高点的股票数量,这表明市场内部疲软,进一步反弹的可能性不大。 “总体而言,今年对投资者来说是丰收的一年,但随着年底临近,市场情绪明显紧张,” AT Global Markets驻悉尼首席市场分析师 尼克·特威代尔表示 。“随着圣诞节交易期的到来,未来几周市场波动可能会进一步加剧。” 彭博策略师怎么说…… 由于对人工智能过热的担忧,以及投资者对美联储可能将降息25个基点的计划推迟一个月左右的明显震惊,市场风险偏好有所下降。然而,鉴于美国经济很可能保持韧性,且美联储也乐于在经济出现疲软迹象时采取宽松政策,美国和全球股市很可能从目前的低迷状态中反...

科技精英们正在创建他们自己的营利性城市

 FT: 加密货币交易所 Coinbase 的前首席技术官 Balaji Srinivasan 转身向挤满新加坡昏暗体育馆的数百名科技工作者和投资者发表讲话——他们都来到这里学习如何建立商业帝国。 “我认为可以公平地说,”他站在台上,张开双臂说道,“到 2025 年,我们将迎来一场运动。” 现在是 10 月初,斯里尼瓦桑正在举办他所谓的“网络状态会议”,这是一场面向“对创立、资助和寻找新社区感兴趣的人”的活动。 多年来,这位企业家一直在科技圈的精英聚会上鼓吹,他们应该召集线上同仁,通过联合购地建立一个实体家园——一个网络国家,无论是城市还是国家。他称此举是硅谷摆脱“失败的”美国体制和民主制度的“终极出路”。 但几年前还只是边缘概念的“创业社区”如今却吸引了越来越多的关注,那些充满干劲的创业公司首席执行官和心怀不满的亿万富翁们都在考虑那些不受传统规则和监管束缚、对科技友好的“天堂”的诱惑。虽然有些创业社区还停留在设想阶段,依赖于创始人能否获得来之不易的经济特区地位,但根据斯里尼瓦桑分享的一个开源数据库显示,目前大约有120个“创业社区”正在筹建中。其中一些已经从彼得·蒂尔、马克·安德森、OpenAI创始人萨姆·奥特曼以及Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗等投资者支持的基金获得了数亿美元的风险投资。 斯里尼瓦桑本人在新加坡附近的一座人工岛上创办了一所“网络学校”,科技乐观主义者们可以在那里远程工作,同时共同居住在酒店里,学习如何“自力更生”,或者说建立一个新的社会。他将这种模式称为“社会即服务”,会员费和住宿费起价为每月1500美元。 支持者认为,这些举措提供了一个契机,可以解决他们认为导致美国经济活力下降的所有问题,涵盖货币政策到税收等各个方面。特别是旧金山,多年来一直饱受高企的无家可归率和犯罪率之苦,这导致新冠疫情期间大量科技工作者外流。 “年轻人对停滞、腐败和孤立感到不满,”人工智能编码公司Replit的首席执行官阿姆贾德·马萨德(Amjad Masad)说道,他一直关注着网络国家运动的兴起。去年,他将Replit搬到了福斯特城——一座建于20世纪60年代、位于硅谷附近沼泽地上的规划城市——以逃离他所说的旧金山“街头的苦难”。他补充道:“年轻人显然渴望通过科技探索新的生活和建设方式。” 但这场运动最严厉的批评者——而且这样的人不在少数——将其视为...