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WSJ:   在派遣美军逮捕委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的六个月前，特朗普总统曾希望与马杜罗达成协议，而不是强行将其赶下台。 7 月在椭圆形办公室的一次会议上，特朗普告诉顾问们，他希望继续与马杜罗政权谈判，以达成一项协议，优先考虑寻求从委内瑞拉开采原油的美国石油公司——选择与这位独裁领导人进行外交谈判。 特朗普承认，国务卿马可·卢比奥反对这一方案。卢比奥长期以来一直告诫他不要信任马杜罗，并认为石油收入会巩固马杜罗政权。但据知情人士透露，特朗普表示他想要达成协议：“我们要按我的方式来。” 12月下旬，总统决定采取军事行动，此前他已多次尝试说服马杜罗下台，并承诺赦免其所谓的罪行，但屡次失败。这场大胆的夜间行动于周六结束，马杜罗被关押在纽约监狱。此次行动为特朗普可能在世界其他地区（从哥伦比亚到格陵兰岛）推行的更强硬的外交政策提供了一个检验的案例。 在特朗普的第二个任期内，委内瑞拉迅速成为他各项优先事项的一个意想不到的交汇点——大规模驱逐出境、毒品走私、该国丰富的石油和矿产储备的诱惑，以及古巴移民之子卢比奥和其他强硬派长期以来推翻其残暴政权的努力。 “委内瑞拉正处于一场完美风暴之中，它包含了特朗普政府所关心的一切，”曾在特朗普第一任期内负责委内瑞拉事务的埃利奥特·艾布拉姆斯说道。  特朗普第二次就任总统后，对委内瑞拉资源的执着向盟友们显露无疑，这引发了他的顾问和石油游说者之间围绕其委内瑞拉政策走向的幕后角力。特朗普明确表示，他更关心的是从加拉加斯获得符合其“美国优先”议程的利益，包括在遣返问题上合作以及达成有利的石油交易，而不是推动委内瑞拉实现民主过渡。  最终，卢比奥和特朗普的其他鹰派顾问取得了胜利，他们说服了总统，马杜罗是一个贩毒恐怖分子，不会主动下台。 据马杜罗政权的前助手和亲信商人透露，马杜罗认为特朗普的施压不过是虚张声势。他在9月份曾表示：“唐纳德·特朗普总统，你必须小心，因为马可·卢比奥想让你双手沾满鲜血。”他谴责美国施压是企图攫取该国资源。 马杜罗出现在一些节日活动的视频中，载歌载舞，用蹩脚的英语告诉美国民众，他渴望和平，“别担心，要开心”。一位高级政府官员透露，特朗普私下里对这些视频感到不满，并告诉助手他认为马杜罗不够认真。 12月23日，马杜罗拒绝了当时他并不知道是最后一次下台的提议。他没有像预期的那样与家人一起流亡海外度过余生...

 经济学人： 1月3日晚，美国突袭委内瑞拉，抓获独裁者尼古拉斯·马杜罗。数小时 后，美国总统唐纳德·特朗普阐明了他的动机。他说：“委内瑞拉的石油生意一直很糟糕，长期以来都是彻底的失败。我们将让美国的大型石油公司……投入数十亿美元，修复严重受损的基础设施……并开始为这个国家赚钱。” 这份声明带有复仇的意味。18年前，在乌戈·查韦斯的领导下，委内瑞拉将属于美国和其他西方公司的资产收归国有；针对委内瑞拉及其国家石油公司 （PDVSA） 的索赔总额高达600亿美元，这些索赔已在美国和国际法庭提起。12月16日，特朗普先生曾要求委内瑞拉归还“他们之前从我们这里窃取的所有石油、土地和其他资产”。 但总统想要的不仅仅是报复。数十年的投资不足和管理不善导致委内瑞拉的石油产量自2000年代末以来下降了三分之二，降至每天约100万桶。人们认为，恢复闲置产能将使委内瑞拉致富，同时也能让美国获利。更重要的是，委内瑞拉拥有约3000亿桶石油储量——占世界储量的五分之一——这意味着其产量可能还会进一步增长，而且这种增长可能会持续一段时间。委内瑞拉拥有的重质高硫原油正是美国炼油厂长期短缺的那种原油，而此时美国与加拿大（该原油的供应国）的关系却十分紧张。 那么，特朗普对石油的猛攻究竟有何不妥之处呢？事实证明，弊端颇多。短期来看，委内瑞拉的原油产量更有可能下​​降而非反弹。去年12月，美国宣布封锁委内瑞拉通过被列入黑名单的油轮运输的原油，并扣押了其中一艘油轮。此后，委内瑞拉原油出口大幅下降，闲置油轮上的委内瑞拉原油数量也达到了多年来的最高水平。此外，委内瑞拉还面临石脑油短缺的问题——石脑油是委内瑞拉稀释其粘稠原油、使其能够运输的必要稀释剂——而俄罗斯已停止向委内瑞拉供应石脑油。除非封锁解除（这取决于政治和军事局势的发展），否则委内瑞拉的原油产量将不得不进一步削减，甚至可能降至每日70万桶以下。 图表来源：《经济学人》 如果委内瑞拉政治过渡顺利，且美国解除对委内瑞拉的制裁（包括封锁），那么该国原油产量或许会在几个月内恢复（但这本身就是一个很大的“如果”）。据数据公司Kpler估计，基本的维护和维修工作或许能让委内瑞拉的原油产量在2026年底达到120万桶/日。然而，这距离该国的最大潜在产量仍有相当大的差距，并且会略微落后于世界第18大产油国利比亚。要想提高产量，委内瑞拉需要克服三大难题：资金短...

 FT: 请注意。我们正在重温咆哮的二十年代。这并非新爵士时代——如今爵士乐已略显疲态。但人工智能热潮席卷全球，加密货币疯狂盛行，私人市场信贷泡沫泛滥，美国再次成为全球财政和金融风暴的中心。近百年过去了，我们不得不问：1929年的经济大萧条是否会再次发生？ 一个相关且重要的问题是，我们是否正处于泡沫之中。美联储主席艾伦·格林斯潘在20世纪90年代末的互联网泡沫时期曾发表过一句名言：“泡沫通常只有在事后才能被察觉。要提前发现泡沫，就需要判断成千上万的知情投资者都犯了错误。做空市场充其量也只是冒险之举。” 这种观点一方面隐含地否认了中央银行对金融稳定的责任，另一方面又盲目地信奉芝加哥学派的有效市场假说。该假说源于一种信念，即不受监管的市场价格反映了所有可获得的信息。要寻找一个显而易见的反驳，只需看看1720年的南海泡沫事件就知道了。 正如经济史学家理查德·戴尔在其权威著作 《第一次崩盘》 中所展示的那样，黑斯廷斯选区的议员阿奇博尔德·哈奇森运用了成熟的技术，包括市盈率和未来收入净现值的计算，向他的议员同僚们证明，南海公司的市场估值已经完全丧失了任何理性或与经济基本面的联系。 哈奇森写道：“……如果事实如我所坚信的那样，南海股票目前的高价毫无依据，更遑论预期中的高价；如果如今盛行的狂热在如此冷静的环境下不可能长久持续；而对于一个素以智慧和谨慎著称的民族来说，如果情况真是如此，那么英国参议院难道不应该采取一切必要的预防措施，以防止成千上万个家庭破产吗……”正如所有泡沫一样，这些预防性的智慧最终无人理会。 那么，究竟什么构成了泡沫？其最根本的特征是，一种鼓舞人心的叙事激发了投资者对超额利润的预期。南海公司的主要业务其实很普通：持有相当于年金的资产并接管政府债务的管理。然而，它还被授予了与西班牙东印度群岛进行贸易的垄断权。尽管这种垄断权的价值值得怀疑，但它却激发了公众日益狂热的想象力。  如今的狂热主要集中在人工智能和加密货币领域。令人费解的是，既然它们如此明显地符合泡沫的所有通常特征，为什么人们还要就它们是否构成泡沫展开辩论呢？ 首先，人工智能无疑将成为一项变革性技术，带来全经济范围的生产力提升。但这一切将如何实现，目前仍存在巨大的不确定性。  经济学家 西蒙·约翰逊和皮耶罗·诺维利 表示，他们与传统行业的高级管理人员（这些公司被认为需要人工智能解...

FT: 唐纳德·特朗普表示，美国能源公司将带着“数十亿美元”重返委内瑞拉进行投资，并将石油置于其在这个资源丰富的国家实现政权更迭计划的核心位置。  总统周六表示，美国钻井公司（其中大多数几十年前就已放弃委内瑞拉）将重建委内瑞拉的石油行业，并攫取“巨额财富”。 特朗普说：“我们将让美国那些规模庞大的石油公司——世界上最大的石油公司——进入石油行业，投入数十亿美元，修复破损严重的石油基础设施，并开始为国家赚钱。”  就在他发表这番言论的几个小时前，华盛顿对加拉加斯发动了袭击，并抓获了总统尼古拉斯·马杜罗——这一大胆举动因美国领导人明确表示石油是其动机而更加令人震惊。 美国支持的其他干预行动推翻了利比亚、伊拉克和伊朗等石油资源丰富国家的领导人，导致这些国家多年动荡不安。 委内瑞拉拥有世界最大的石油储量。多年来，中国一直是其最大的客户，俄罗斯则是其重要的石油合作伙伴。如今，据美国总统称，委内瑞拉的上游资源将成为美国石油巨头开发的宝贵资产。 分析人士表示，华盛顿的最新举动将在全球范围内产生影响。 “如果我们真的采取一些非常规手段：没收、国有化，让美国公司进入并利用这些资源作为胁迫工具，从新政府榨取巨额利润——这……真的会彻底改变世界其他国家看待美国和美国石油公司的方式，”哥伦比亚大学全球能源政策中心创始主任杰森·博尔多夫说道。 委内瑞拉拥有超过3000亿桶已探明石油储量，甚至超过沙特阿拉伯。它曾是美国墨西哥湾炼油厂的重要石油供应国，这些炼油厂专门加工从奥里诺科地区开采的类似糖蜜的重质原油。 但近几十年来，普遍存在的腐败、美国的制裁以及管理不善导致石油产量急剧下降，仅略高于每天90万桶——不到美国自身产量的十分之一。随着加拉加斯寻求对本国经济命脉的更多控制，外国投资者纷纷撤离。 特朗普表示，复兴的石油行业所获得的收入将支持委内瑞拉的新政权，并补偿“被占便宜”的大型石油投资者。 石油行业资深人士及其顾问的态度则更为谨慎。 “当然，美国公司会非常渴望重返拥有世界最大石油储量的邻国，”Rapidan Energy 总裁、乔治·W·布什的前顾问鲍勃·麦克纳利说道。 “但是——这里有个很大的但是——历史因素和不确定性，我们认为他们会在采取行动之前非常谨慎地考虑。 ” 雪佛龙是唯一一家在委内瑞拉开展业务的美国石油公司，该公司表示将继续“完全遵守所有相关法律法规”进行运营，...