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 FT: 周二下午，美国股市创下今年第36个历史新高，但投资组合经理雅各布·桑嫩伯格却丝毫没有庆祝的心情。 受几家与人工智能热潮相关的硅谷大型科技公司的推动，标普500指数收涨。但即便如此，仍有397只股票下跌。 据 Bespoke Investment Group 称，在过去 35 年里，蓝筹股指数从未在如此多成分股遭到抛售的情况下出现过上涨。  “我知道英伟达在大量派息，我明白。但这个市场集中度如此之高仍然令人深感担忧，”加州投资集团Irving Investors的科技股分析师Sonnenburg表示。“如果你没有投资那十来只股票中的一只，赚钱将难上加难。” 在英伟达成为全球首家市值达到 5 万亿美元的公司的一周内，少数几家大型科技公司的主导地位变得更加明显。 标普500指数中市值最大的10只股票中有8只都是科技股。这8家公司占美国整个市场市值的36%，自4月份市场触底以来该指数涨幅的60%，以及去年标普500指数净利润增长的近80%。 野村证券分析师表示，标普500指数在截至周三的五个交易日内上涨了约2.4%，这几乎完全是由三只股票——Alphabet、博通和英伟达——推动的。 “在美国，我们显然处于一个由少数几家科技公司引领的、估值明显可疑的动能驱动型市场，”Grey Value Management 的首席投资官 Steven Grey 表示。  他补充说，标普 500 指数今年上涨了约 16%，因此“那些闭着眼睛随波逐流的投资者都赚到了钱”。 散户投资者可能会认为，投资MSCI全球指数可以构建多元化的投资组合。但该指数涵盖来自40多个市场的2000多家公司，目前其市值近四分之一集中在8家美国科技公司。 科技巨头的主导地位并非什么新鲜事：自15多年前的金融危机以来，苹果、微软和Meta等公司一直推动着美国股市走高。全球市场也往往呈现头重脚轻的局面，少数几家公司主导市场，并创造了大部分股东回报。 人们走过纽约证券交易所。标普500指数中市值最大的10只股票中有8只都是科技股，它们占美国股市总市值的36%。   © Timothy A. Clary/AFP via Getty Images 在美国，股市集中度是少数几家公司主导大部分盈利增长和资本支出的必然结果。 例如，谷歌、亚马逊、Meta 和微软计划在今年投入超过 3...

 BBG: 华尔街 牛市在月底获得了新的动力，而本月也确实不负其波动剧烈的名声，人们对 企业盈利的乐观情绪 盖过了对这波主要集中在 科技巨头 身上的上涨行情的担忧。 标普500 指数在经历了约17万亿美元的涨幅 后稍作停滞，随后受 亚马逊 和 苹果公司 强劲的业绩展望提振而走高。公平地说，并非所有大型股都上涨。苹果股价的涨势也因中国市场销售下滑而有所放缓，这抑制了人们对即将到来的繁忙假日季的期待。 美联储政策 调整后， 债券市场企稳 。 美元 走强。 从 地缘政治风险 到 贸易 风险，再到美国经济 停摆 和高 估值 ，交易员们在10月份需要消化的信息量巨大。最终，市场对 美国企业的信心 以及对降息将维持盈利势头的预期占据了主导地位。 在 Nationwide 的Mark Hackett 看来 ，在贸易、货币政策和盈利等消息的影响下，投资者对市场看涨的观点受到了考验。 “尽管许多人认为这是空头们又一次唱衰市场，因为他们之前的大部分论点都站不住脚了，但人们对参与这轮反弹的信心仍然有所下降，”他说道。“大多数指标仍然支持市场在年底前保持强劲势头。” 自四月份股市暴跌以来， 标普500指数已飙升近40%，创下2021年以来最长的月度涨幅。 纳斯达克100指数 的表现更为出色 ：在科技公司稳健的资产负债表和人工智能市场看涨的推动下，该指数连续七个月上涨，创下八年来最长的连涨纪录。 标 普500指数 上涨至约6840点。 七大 科技巨头指数上涨1.2%。 亚马逊股价 飙升近10%。 美联储主席 杰罗姆·鲍威尔 淡化了 12月降息的可能性 ，导致美国 国债市场10月份的上涨势头停滞 —— 一些官员 本周也表示不支持降息。 美元 则经历了7月以来表现最好的一个月。 周五，由于美国总统唐纳德·特朗普 否认他正在考虑对委内瑞拉发动军事打击， 油价 涨幅收窄。 纳斯达克100指数创下自2017年以来最长月度连涨纪录 来源：彭博社 尽管股市整体环境依然向好，但市场担忧市场 广度收窄 可能会在短期内危及股市上涨势头。 Piper Sandler 的 Craig Johnson 表示：“股市参与度的下降表明，虽然有些股票在万圣节期间获得了一笔意外之财，但许多其他股票却空手而归。” 鉴于目前市场广度存在分歧，约翰逊仍然认为，更好的风险/回报机会在于在本轮牛市周期中逢低买入。 如果历史可以...