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 经济学人： 但它会在电气时代蓬勃发展吗？ 2025年7月2日 | 马拉内罗 | 阅读时长 5 分钟 马拉内罗，这座 平凡的 小镇，毗邻博洛尼亚和摩德纳等建筑瑰宝，却鲜少拥有这些城市的魅力。然而，它最吸引人的却是意大利文化的核心。环形交叉路口上的跃马雕像时刻提醒着游客，这里是法拉利的故乡。意大利式的设计、独特的品质和赛车传承，使这家公司既是汽车行业的领军企业，又独树一帜。 法拉利与业内较为低调的公司之间存在着惊人的差异。将其与 Stellantis 进行比较，Stellantis 是一家大众市场汽车制造商，由菲亚特克莱斯勒（2016 年出售了法拉利）与标致和雪铁龙品牌所在地 PSA 集团于 2021 年合并而成。法拉利和 Stellantis 的共同点是 Exor，这是菲亚特创始人阿涅利家族的投资公司，该家族拥有这两家公司的股份（也是 《经济学人 》的母公司）。共同点仅此而已。去年 Stellantis 销售了 570 万辆汽车；法拉利不到 14,000 辆。然而，法拉利的市值为 740 亿欧元（870 亿美元），远远超过 Stellantis 的 250 亿欧元。在汽车制造商中，只有特斯拉、丰田和 比亚迪的 市值更高。法拉利的订单已排满两年，去年其营业利润率为 28%，而大多数大型大众汽车制造商的营业利润率仅为个位数。 图表：《经济学人》 自脱离菲亚特克莱斯勒以来，该公司发展令人瞩目。去年，其汽车销量几乎是2015年的两倍，营收也增长了一倍多。其市值约为上市时的九倍（见图表）。 法拉利近期的成功很大程度上归功于其热情洋溢的老板贝内代托·维尼亚（Benedetto Vigna），他于2021年上任。他打破了业内通常由内部人士掌管最高职位的传统，此前曾负责芯片制造商意法半导体（  ST  Microelectronics）的部分业务。维尼亚先生的理论物理学背景显而易见，他像教授在黑板前一样，用在纸上勾画的图表来阐述自己的想法。他的观点是，法拉利不仅是一家奢侈品公司，而且在很多方面都比这家公司更胜一筹，甚至比 该行业市值最高的法国公司 爱马仕（Hermès）还要高。 这家高端跑车制造商成功提升了销量，同时秉承了恩佐·法拉利（1947年创立法拉利的创始人）的座右铭——“销量应比市场需求少一辆”。尽管扩张迅速，法拉利仍坚称其一如既往地独一无二，并...

 FT: 唐纳德·特朗普对我们过去所熟知的全球经济从贸易蔓延至其他领域的战争只是时间问题。果然，尽管他的贸易战将于下周进入新阶段——届时美国总统的“解放日”关税计划预计将生效——但我们刚刚见证了第二条战线上——税收领域的第一场冲突。  2021年，以七国集团和经合组织为首的国家就如何改革国际公司税收规则达成妥协。由于未能更新旨在避免双重征税的旧有双边税收协定网络，导致双重不征税的情况屡见不鲜，漏洞百出，企业很容易假装其利润来自低税或零税管辖区。“税基侵蚀和利润转移”的努力最终得以实现——这在很大程度上要归功于特朗普的第一任财政部长史蒂文·姆努钦——新规则规定，如果在其管辖区内运营的公司在其他地方的税收不足，各国可以对这些公司征税。  但赋予其他国家对美国企业利润的征税权，总统肯定不会接受。坚持美国税收主权，反对其他国家的治外法权，是华盛顿两党共同关心的问题。鉴于特朗普的强硬作风，冲突必然会爆发。问题在于其他国家将如何应对。 周六，其他七国集团（G7） 接受了 美国的要求，即豁免其公司遵守两项美国认为尤其不合理的规定。作为回报，华盛顿已安排将第899条从“一揽子美丽法案”（One Big Beautiful Bill Act）中删除。该条款——或许正是为迫使美国公司达成这一协议而设置的——将对来自被认为歧视美国公司的国家的公司征收新的美国税。经合组织对 这项协议 表示欢迎。 向美国屈服或许并非最明智的选择。毕竟，它已经证明了勒索是有效的。与此同时，特朗普政府始终不清楚其将信守哪些承诺。就此而言，美国财政部向同行保证，它致力于解决其国内体系中任何“重大”利润转移风险，并与其他国家已全面签署的国际协议“并行”。但目前尚不清楚这一承诺将如何落实和执行。 然而，其他 G7 国家可能认为，在众多斗争中，这场仗不是该打的。加拿大就是个例子，它在另一场税收斗争中迅速认输。在特朗普取消贸易谈判并威胁对加拿大商品征收更高关税后，加拿大迅速撤销了数字服务税。数字服务税也将成为与欧洲国家争论的焦点：英国、法国、西班牙和意大利都有相应的数字服务税。英国的数字服务税在与美国的首批贸易声明中得以保留，但可能仍然是华盛顿的靶子。欧盟国家由于拥有庞大的贸易集团，应该更容易抵制。在它们寻求与特朗普达成贸易谈判解决方案时，应该抵制任何要求它们在税收主权上做出妥协以快速达成协议...

彭博： 每个月，成千上万的美国人都会收到密歇根大学寄来的信件，询问他们的感受。今年他们的答案非常明确：糟糕。 他们一直对物价、商业环境感到担忧。对他们的收入和工作保障、房地产市场和股市都感到担忧。事实上，他们感觉非常糟糕，以至于密歇根州消费者信心指数在2025年前四个月暴跌29%后，在今年春季的两个月里，该指数一直处于有记录以来的最低水平之一。在该调查的79年历史中，如此大幅、如此快速的下降几乎总是预示着经济衰退。6月初，消费者信心指数略有改善，但仍表明美国人预期未来一年物价将大幅上涨，经济增长将大幅放缓。 “当所有信号都指向同一个方向时，我认为我们需要认真对待消费者，”密歇根大学消费者调查项目主任Joanne Hsu表示。“忽视这一点真的很危险。” 但华尔街一直以来的做法正是如此。即便消费者预期未来通胀将大幅上升，诸如消费者信心调查等所谓的软指标仍在历史低点附近徘徊，就业等硬性经济数据却大多保持坚挺。股市已从4月份的低点强势反弹，这促使一些受人尊敬的金融评论员将那些持悲观态度的调查受访者斥为被政治意识形态蒙蔽了双眼。正如一位《金融时报》专栏作家在5月初所言：“我们不应该相信那些声称自己心情低落的消费者。” Americans’ Mood Has Soured in 2025 2025年美国人的情绪将恶化 Consumer sentiment index    消费者信心指数 Source: University of Michigan Surveys of Consumers 资料来源：密歇根大学消费者调查 Note: June 2025 is preliminary 注：2025 年 6 月为初步数据 许在2022年成为该调查46年来首位新主管，他很清楚，许多投资者和分析师并不真正理解他们所忽略的数据。6月初，43岁的许在穿过安娜堡大学绿树成荫的校园时说道，批评者“没有抓住重点”。消费者并非仅仅根据新闻或政府数据来预测经济前景，而是在日常生活中——购物、工作八卦、支付账单——感受经济的本能。年龄、健康和政治观点等其他因素也会影响他们的感觉，但这是其特点而不是缺陷，因为这些因素也会影响他们未来的支出。而且该调查很少出错。例如，1974年，它预测了二战以来最严重的经济衰退，而当时电视、汽车和其他消费品销量的不断增长却让经济学家误以为情况良好。她坚持...

 WSJ: 杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)与麦肯齐·斯科特(MacKenzie Scott)于2019年离婚，那会儿他们并没有签好的婚前协议来约束财产分割。麦肯齐·斯科特获得了价值超过350亿美元的亚马逊(Amazon.com)股份。 现在，贵为全球第三大富豪的贝佐斯与劳伦·桑切斯(Lauren Sánchez)在威尼斯举办了持续数日的豪华婚礼，我们这些旁观者不禁好奇两人是否签订了婚前协议，其婚前协议又是什么样。 两人是否签有婚前协议我们不得而知。贝佐斯的发言人拒绝置评。 但离婚律师说，贝佐斯如今的身价超过2,000亿美元，没有婚前协议的话简直匪夷所思。原因很简单：婚前协议是超级富豪保护自身财富的最重要工具之一。 律师们表示，对处于各种财富层级的人来说，婚前协议都变得越来越普遍。对于净资产达到九位数或以上的群体，这些协议已成为保护资产、商业帝国和家族王朝的复杂法律工具。 婚前协议可能会规定谁有权使用私人飞机，如何照料纯种马，谁可以在社交媒体上谈论离婚。婚前协议网站HelloPrenup的联合创始人道格·朱利安(Doug Julian)说，协议中嵌入的保密条款甚至可以禁止披露婚前协议本身的存在。 超级富豪的婚前协议必须规定如何处理不易分割或出售的资产，比如无法在公开市场交易的初创公司股权，私募股权基金的附带权益，知识产权带来的版税收入，以及设置复杂分配规则的家族信托。 如果没有在婚前协议中进行妥善规划，这些流动性不足的资产就可能导致痛苦的权衡取舍。如果出售公司股份来支付和解金，可能会触发不菲的资本利得税。分割表决权股份可能导致公司的控制权发生转移。配偶之间转移资产则可能产生意外的税务账单。 对于超级富豪而言，婚前协议的协商通常侧重于维护生活方式和承认夫妻关系的重要性，同时要避免在离婚时触及商业利益和主要资产。 “你不想让他们获得任何可能显著改变其财富水平的东西，”纽约的律师罗伯特·科恩(Robert Cohen)表示。他的律所每年为身价逾1亿美元的客户处理数十份婚前协议。 科恩与为撰写本文而采访的其他律师一样，并未与贝佐斯或桑切斯合作。 超级富豪通常在不同的州和国家拥有多处房产。这意味着他们会在不同的地方面临法律风险。离婚诉讼在任何地方都有可能提起。 婚前协议如何起草事关重大：一份婚前协议在纽约具有法律效力，在伦敦则可能只是废纸一张。这就是为什么，最高级...

BBG:   富士康科技集团 已要求数百名中国工程师和技术人员从其位于印度的 iPhone 工厂回国，这对 苹果公司 在南亚国家的制造业发展造成了打击。 据知情人士透露，富士康位于印度南部的iPhone工厂的大部分中国员工已被告知大约两个月前开始的返工计划。由于信息保密，这些知情人士要求匿名。其中一位知情人士表示，已有300多名中国工人离开，大部分来自台湾的支持人员仍留在印度。 目前尚不清楚苹果最大的iPhone组装商为何让这些工人回家。据彭博新闻报道，今年早些时候，北京官员曾口头鼓励监管机构和地方政府限制向印度和东南亚的技术转让和设备出口，此举可能是为了阻止企业将制造业务转移到其他地方。 苹果首席执行官 蒂姆·库克 曾称赞中国组装工人的技能和专业技能，并强调这是苹果将大部分生产设在中国的关键原因，而不仅仅是更优惠的成本。据一位知情人士透露，将中国组装工人撤出印度不会影响生产质量，但可能会影响装配线的效率。 然而，这一变化对苹果来说时机不佳，因为它正准备与印度的制造合作伙伴一起提高新款 iPhone 17 的产量。富士康正在印度南部建设一座新的 iPhone 工厂。 苹果公司的一位代表拒绝置评。富士康没有回复通过电子邮件发出的置评请求。 富士康此举是中国政府采取措施，加大技术、熟练劳动力和专用设备从中国流向印度等制造业新兴国家的难度。印度和包括越南在内的南亚国家正试图吸引全球科技公司，利用中美紧张关系促使企业进行生产基地多元化的机会。 供应链的转变始于美国总统 唐纳德·特朗普的第一个任期，当时苹果公司将部分电子产品组装转移到了印度和越南。如今，特朗普的新关税计划进一步推动了供应链的多元化，而中国则通过限制 稀土 出口来应对这一变化。 、劳动力和技术出口的措施。 虽然富士康仍在中国生产大部分iPhone，但近年来，该公司已逐渐在印度建立了规模可观的组装业务。该公司已在印度部署了大量经验丰富的中国工程师，以帮助其加快扩张。 中国管理人员在培训富士康印度员工方面发挥了至关重要的作用。这个南亚国家四年前才开始大规模组装iPhone，目前占全球产量的五分之一。苹果公司一直计划到2026年底在印度生产大部分美国产iPhone，此举遭到特朗普的批评。特朗普曾表示，苹果应该在美国为美国消费者生产iPhone。 但美国劳动力成本高昂，导致iPhone在美国生产难以实现。而中国...