财税茶座

 美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）在接受《60 分钟》（60 Minutes）节目采访时罕见地表示，经济强劲，通胀下降，但未来几个月不太可能降息。 通胀率已经持续下降了 11 个月，这让许多人对鲍威尔将在央行今年的首次政策会议上宣布降息充满希望。然而鲍威尔周三表示，利率将暂时保持不变。将联邦基金利率维持在5.5%左右的23年高位，这一决定影响到数百万依靠贷款、信用卡和抵押贷款的企业和消费者。 "我们的信心正在上升。鲍威尔说："我们的信心正在上升，我们只是希望在我们迈出开始降息这一非常重要的一步之前能有更多的信心。 为什么没有降息？ 在鲍威尔的领导下，美联储在两年内11次提高利率，以应对美国人40年来看到的最高通胀率。大多数经济学家预计经济会衰退，但经济在增长，通胀在下降，就业率接近 50 年来的最高水平。 鲍威尔说，随着经济持续增长和劳动力市场强劲，美联储认为可以 "谨慎对待何时开始降息的问题"。虽然通胀率已从略高于9%降至约3%，但美联储的目标是将年通胀率降至2%。 为什么是 2%？ "利率总是包括对未来通胀率的估计。鲍威尔说："如果这个估计值是 2%，那就意味着你的利率还能再下调 2%。"如果利率再高一点，央行就会有更多的弹药、更大的力量来对抗经济下滑。"  过早降息有可能再次引发通胀。 "鲍威尔说："或者你可能只是停止进展。"我认为更有可能的是，如果你过早行动，你会看到通胀在远高于我们2%目标的某个地方稳定下来。" 太迟行动可能会对经济活动和劳动力市场造成压力，从而面临可能出现衰退的风险。 "鲍威尔说："我们必须平衡这两种风险。"没有，你知道的，容易、简单、明显的路径。"  何时可能降息？ 虽然美联储的目标是将通胀率降至2%，但鲍威尔并不承诺等到那时再降息。 "不会，不会。我们完全不是这么说的，不是的，"他说。"我们致力于在一段时间内将通胀率恢复到 2%。我说过，我们不会等到通胀率达到 2% 才降息。"  联邦公开市场委员会每六周左右就联邦基金利率举行一次会议并进行投票。下一次投票是在 3 月份。 鲍威尔认为，委员会不太可能在3月份投票决定降

金融时报： 随着越来越多的证据表明全球经济活动正在放缓，经济学家、金融市场和大多数央行都已确信无需进一步加息。 本周，美国、英国、日本和瑞士的政策制定者都决定按兵不动。央行行长们强调，由于大多数西方国家的通胀率持续下降，他们需要保持冷静，而不是进一步收紧政策。 "资本经济公司（Capital Economics）首席全球经济学家詹妮弗-麦基翁（Jennifer McKeown）说："我们已经达到了全球货币政策周期的一个里程碑。"全球货币紧缩周期已经结束。" 该咨询公司表示，自2020年底以来，全球30家最大央行中，预计下一季度降息的央行将首次多于加息的央行。 金融市场已经领会了这一信息：交易商现在预计大多数主要央行不会进一步加息，许多新兴经济体的央行也会降息。 美国花旗银行首席经济学家内森-谢茨（Nathan Sheets）说，全球经济正在接近一个增长和通胀率下降的 "过渡点"。 "Sheets说："我们看到了以逐步通货紧缩和增长减速为特征的新体制的证据。 在态度发生转变之前，有报告称许多国家的通胀放缓，经合组织的预测也显示，利率的急剧上升和最近油价升至每桶 95 美元左右，正在产生 "日益明显的 "增长放缓迹象。 各国央行开始对这些数据做出反应。许多新兴经济体已经开始降息，而英格兰银行和瑞士国家银行决定维持而不是提高借贷成本，这令经济学家们感到惊讶。 主要经济体的货币政策制定者还不愿意谈论降息的可能性，而是在更加确定已经恢复物价稳定之前寻求按兵不动。 欧洲央行上周提高了借贷成本，但其首席经济学家菲利普-莱恩（Philip Lane）周四表示，只要利率在当前水平上 "维持足够长的时间"，就能战胜通胀。这是该银行迄今为止发出的最强烈信号，即欧元区利率很可能已经见顶。 投票决定维持利率不变的英国央行成员还强调，有必要保持货币政策的 "限制性"，直到在应对通胀方面取得实质性进展，而不是推动进一步收紧政策。 在美国，美联储主席杰伊-鲍威尔（Jay Powell）重申了央行的信念，即需要在更长的时间内维持较高利率，以应对全球最大经济体的增长保持出人意料的良好态势这一事实。 曾任美联储副主席、现任债券管理公司 Pimco 的理查德-克拉里达